《汇市短评》日圆急挫或促当局干预

日圆贸易加权指数在1月跌至52.65的历史低点，这足以促使当局采取行动予以支撑。若由美国主导此类行动，可能产生极具冲击性的后果，这种风险本身就足以构成对冲日圆急剧升值的理由。

日圆在日本央行2024年7月开始收紧政策前曾跌至新低，如今尽管日本央行已收紧政策，缩减资产负债表，停止股票购买，并在本轮首次加息前进行了大规模外汇干预，但日圆仍再度跌破当时水平。

虽然美元/日圆汇率仍低于2024年7月创下的161.96高点，但该货币对已远高于日本央行单边干预后在9月触及的139.59低点。自去年4月贸易战升级以来，美元/日圆从139.88的低位飙升至2026年1月的159.45，2月期间交投于152.28-157.95。

当美元/日圆触及1月高点时，市场传出美联储对美元/日圆水平进行询价，引发市场不安导致汇率回落至152.10。2月《日经新闻》披露美国在1月主动进行了日圆"询价"，此举明显提高了干预可能带来的风险与冲击，因为美国奉行强势美元政策。

若美国抛售美元将挑战该政策，且可能在美元因贸易冲突期间大幅贬值而备受质疑之际削弱美元。

联合行动可能冲击股市；相比2024年7月干预期间日经指数从42,000点跌至31,000点，如今的涨势更为延伸，任何干预都可能引发资金涌向黄金、欧元、瑞郎等避险资产。

为确保未来干预措施有效，当局可能需要将美元/日圆压低至139.50以下，若全球最具影响力的两大央行携手合作，这一目标并非不可达成。

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(本文作者Jeremy Boulton为路透市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完)