【热点追踪】美国高院裁定关税违法 特朗普反制加码加剧全球贸易不确定性

金吾财讯 | 当地时间2月20日，美国联邦最高法院以6比3的多数意见，作出了一项具有里程碑意义的裁决，即特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模关税措施违法。

面对最高法院的裁定，特朗普迅速作出强硬回应，在短短一天内两度调整关税政策，最终宣布将原本计划对全球进口商品征收的10%统一关税，直接调高至15%，以回应最高法院裁定其所谓“对等关税”违法。

特朗普周末在社交平台表示，美国联邦最高法院就关税问题作出的裁决荒谬而且极其反美，经过对裁决全面、详尽而且完整的审查，他决定即日起，将目前对全球各国征收的10%统一关税，提高至完全被允许并经过法律检验的15%水平。美国政府将在接下来的几个月内制定其他合法的关税措施。

特朗普此次新关税政策所引用的是《1974年贸易法》第122条，该条款是美国贸易工具箱中的“紧急制动”机制，通常用于解决国际收支逆差或防止美元大幅贬值等经济紧急状态。根据该条款，总统有权对一个或多个国家实施最高达15%的关税，并可设立进口配额，有效期最长150天，若想延长实施，必须获得美国国会的明确批准。这意味着，此次加征的15%全球关税本质上只是一项临时措施，若无法得到国会支持，五个月后将自动失效。这一限制不仅让特朗普的关税反制大打折扣，也进一步加剧了美国关税政策的不确定性，给美国企业和全球贸易伙伴带来了更大的经营风险。

在国际层面，特朗普的关税调整迅速引发了全球主要贸易伙伴的强烈反应。作为美国的主要贸易伙伴，欧盟委员会要求美国就特朗普宣布加征15%全球关税厘清立场，同时遵守双方去年8月达成的贸易协议。根据协议，美国向70%欧盟商品征收15%关税，而美国工业品进入欧盟则免税。欧洲议会国际贸易委员会主席朗格表示，特朗普的新措施有违双方的协议。他将会在欧洲议会星期一的一个特别会议上，提出暂停确认有关贸易协议。

加拿大政府加美贸易部长多米尼克·勒布朗认为，美国最高法院的决定“巩固了加拿大的立场”，即这些关税是“不正当的”。他在社交平台X上发帖称，加拿大会继续和美国进行磋商，因为加拿大企业在继续受这些关税的冲击，涉及很多关键性行业。

印度则选择以推迟贸易谈判的方式，应对美国关税政策的不确定性。印度首席谈判代表达潘.贾恩及其团队原定于本周晚些时候在美国开始为期三天的会议。印度贸易部消息人士透露，推迟访问的核心原因的是美国最高法院的裁决出炉后，特朗普政府仓促调整关税政策，导致美国贸易政策的不确定性大幅上升，印度方面需要时间全面评估此事对印美贸易协议的影响，再决定后续的谈判安排。

日本自民党税制调查会长小野寺五典直言特朗普的做法"毫无道理可言"。他还表示，虽然美国国内正在讨论关税问题，但受到关税影响的是包括日本在内的其他国家，"看到美国国内的讨论如此混乱，作为美国的同盟国，日方担心国际社会将进一步远离美国"。

面对全球各国的质疑与反对，美国贸易代表格里尔试图淡化此次关税风波的影响，作出安抚性表态。格里尔表示，最高法院就“对等关税”的裁决不会影响美国跟韩国、欧盟等达成的贸易协议，至今亦没有任何一个跟美国有贸易协议的国家提出要退出协议。“我们希望他们理解，这些协议会是好协议，”格里尔表示，“我们会遵守协议，也希望伙伴们也遵守协议。”

华泰证券认为特朗普关税风波并不会由此平息，不仅后续关税政策仍有变数，围绕已征收的大量关税返还的机制和体量也仍悬而未决。该机构提到，或许122关税也不是终点，预计特朗普政府将平行推进301和232等关税调查，且不排除对个别国家征收338条款相关关税作为“筹码”。详细来看，由于基于122条款加征关税存在时效和税率上的限制，预计特朗普政府用来作为过渡性措施的可能性较大，后续可能使用338、232、301条款来进一步加征关税，或将保持总关税水平不变。其中，1930年《关税法》第338条赋予了总统极大的自主裁量权，一旦认定某个外国国家对美国的商业实施了“不合理”或“歧视性”的限制，即可对该国商品加征最高50%的额外关税。

总的来说，美国高院驳回IEEPA关税显示，制度层面对总统权力仍存在一定制衡。然而，特朗普的强硬反制，虽试图维护其政治立场，却进一步加剧了美国关税政策的不确定性，美国关税和经贸政策相关风险未必因此下降。

最新数据显示，美国去年第四季国内生产总值(GDP)以年率计按季增长1.4%，增速远低于预期的3%，比第3季的4.4%大幅放缓。第四季物价压力仍在，个人消费开支(PCE)物价指数增长2.9%，撇除食品及能源的核心PCE物价指数增长2.7%，两者都略高于预期。这也意味着关税风波带来的政策不确定性与成本冲击，已成为美国经济增速放缓、复苏动能减弱的重要诱因，也让未来利率路径与增长前景更难预判。