国际铜价连续7个月上涨 2026年铜价还会延续牛市吗？

TradingKey - 作为“工业金属之王”，国际铜价的每一次波动都牵动着全球投资者的神经，2026年初国际铜价继续上涨，延续了2025年的上涨走势，并且创新至14500美元上方，已经连续7个月上涨。而伦敦金属交易所（LME）铜价从2025年7月的7800美元/吨一路攀升至如今的9000美元/吨以上。

2026年全球经济走势、AI产业爆发、库存变化等因素，会如何影响铜价走势？这波持续近一年的上涨行情还能持续吗？2026年国际铜价是否延续牛市格局？

国际铜价连续7个月上涨，2026年还会继续走强？

2026年，全球主要经济体完成了后疫情时代的最后一次库存周期触底。随着美联储货币政策转向平稳偏宽松，美元指数的阶段性走弱为以美元计价的铜提供了天然的上涨动力。

随着全球碳中和目标的推进，铜作为导电性能仅次于银的廉价金属，其在风电、光伏、储能中的不可替代性被无限放大。2026年，当第一批大规模退役的新能源电池需要回收、新的电网基建破土动工时，市场突然意识到：没有铜，就没有绿色的未来。

展望2026年，铜价的走势并非“一路坦途”，而是呈现“长期看涨、短期震荡”的格局。

从利好因素来看，美联储降息周期大概率延续、AI与新能源需求持续释放、全球供需缺口扩大，这些都将支撑铜价中长期走强。

然而，当前全球铜库存大幅累库、短期价格超买存在回调压力、地缘政治不确定性增加，可能导致铜价在年内出现阶段性波动。

AI科技的发展，是否会增加铜的需求？

在2026年的全球经济中，AI产业的爆发式发展无疑是最受关注的热点之一。对于铜价而言，AI的发展并非“无关痛痒”，而是将成为拉动铜需求的“新引擎”——很多人可能不知道，AI服务器、数据中心的运行，离不开大量的铜作为支撑。

铜凭借其卓越的导电性能和导热性能，是电子设备、电力传输系统的核心材料，而AI产业的扩张，将大幅提升对铜的需求。

当前，AI正逐步渗透到工业、医疗、金融、交通等各个领域，算力需求将持续爆发，对应的服务器、数据中心建设也将持续推进，这意味着AI带来的铜需求增量，将在未来3-5年内持续释放。

AI带来的铜需求增量，虽然增速较快，但目前在全球铜总需求中的占比仍相对较低，短期内难以完全主导铜价走势，但中长期来看，将成为支撑铜价走强的重要“结构性力量”，与新能源需求形成“双轮驱动”格局。

全球铜库存充实，或对铜价构成压制

库存水平是价格的晴雨表。2026年初，全球三大交易所（LME, COMEX, SHFE）的铜库存合计已降至历史低位，部分地区甚至只能维持不到3天的消费量。

根据最新数据显示，截至2026年2月10日，全球三大主要交易所（LME、COMEX、上期所）的铜库存合计约96.86万吨，处于近一年来的高位水平，其中：LME铜库存184,300吨，创近九个月新高；上期所铜库存248,911吨，达逾十个月新高；COMEX铜库存590,211短吨，再创历史新高。

当前全球铜库存高企对铜价的“短期压制作用”明显，可能导致2026年一季度铜价维持震荡格局；但从中长期来看，库存结构分化、需求旺季来临，库存压力将逐步缓解，不会成为阻碍铜价中长期走强的核心因素。

国际投行如何预测2026年国际铜价走势

花旗集团表示，2026年铜价突破1.2万美元/吨，上行空间超20%。花旗在报告中指出，2026年全球铜市将迎来“期待已久的供应短缺”，库存水平已逼近临界点，叠加美联储降息、AI与新能源需求爆发，铜价将进入加速上行通道。花旗预测，2026年LME铜价平均将达到1.05万美元/吨，年底有望突破1.2万美元/吨，较当前价格隐含超20%的上行空间。操作上，花旗建议投资者在未来3-6个月分批布局铜资产，把握长期配置窗口。

 高盛指出，铜领跑“硬资产超级周期”，成为年度涨幅潜力第一的大宗商品。高盛在2026年1月发布的评估中，将铜列为年度涨幅潜力第一的大宗商品，显著高于黄金、白银及比特币。高盛强调，铜是“AI与电化超级周期的核心标的”，其不可替代性决定了中长期需求刚性——光伏装机每增1GW耗铜500吨，AI数据中心耗铜量为传统设施的10倍，而供应端的约束难以短期缓解，因此看好铜价中长期走强，预测2026年LME铜价高点将达到1.15万美元/吨。

摩根大通称，2026年铜价震荡上行，警惕短期回调风险。摩根大通的观点相对谨慎，认为2026年铜价将呈现“震荡上行”的格局，平均价格约为1万美元/吨，年底有望达到1.1万美元/吨。摩根大通指出，虽然中长期看好铜价，但短期内需要警惕两个风险：一是全球库存高企带来的回调压力，二是特朗普政府拟推行的“分阶段精炼铜进口关税”可能引发的贸易流重构，加剧价格波动。

影响国际铜价的主要因素有哪些？

1、供需基本面（核心底层因素）：供需关系是决定铜价长期走势的核心，也是所有因素的基础。供应端主要受铜矿产量、开采成本、新矿开发进度、废铜回收量等影响——全球铜矿70%集中在智利、秘鲁、印尼等政治稳定性较弱的国家，资源民族主义抬头、劳工罢工、社区冲突等都可能导致供应扰动；同时，全球铜矿平均品位持续下降，从2000年的1.3%降至2025年的1.07%，开采成本年均上升3%，进一步约束供应增长。需求端主要受工业生产、基建投资、新能源、AI、制造业复苏等影响，其中新能源汽车（单车用铜80-200kg，是传统燃油车的4-10倍）、光伏、风电、AI数据中心是当前需求增长的核心动力。

2.  宏观经济因素（中期驱动因素）：铜价与全球经济增速高度相关，全球GDP增速每提升1个百分点，铜需求增速约提升1.5个百分点。具体来看，主要受全球经济复苏力度、主要经济体货币政策（美联储加息/降息）、通货膨胀、汇率（美元指数）等影响——美元指数与铜价负相关系数达-0.68，美元每贬值1%，铜价平均涨1.2%，因为铜以美元计价，美元走弱会降低全球投资者的持有成本，推动铜价上涨。

3.  金融市场因素（短期波动因素）：金融市场的资金流动、投机行为，会导致铜价出现短期大幅波动。主要受期货市场持仓变化、投机资金流向、大宗商品指数配置、利率变化等影响——例如，当投机资金大量涌入铜期货市场，增持净多头头寸，会推动铜价短期上涨；反之，当资金集中平仓，会导致铜价短期暴跌。2026年开年以来，国际铜主连期货的成交量和持仓量波动较大，也反映出短期投机资金对铜价的影响。

4.  地缘政治因素（突发扰动因素）：地缘政治冲突、贸易摩擦、政策变动等突发因素，会通过影响铜的供应、运输、需求，导致铜价出现短期波动。例如，2026年2月，霍尔木兹海峡的紧张态势持续发酵，美国建议悬挂其国旗的商船远离伊朗领海，若海峡关闭，将间接推高铜的生产成本；同时，非洲矿业投资大会聚焦铜钴资源带合作，刚果（金）、赞比亚等国的矿业开发进程，也将影响全球铜供应格局。此外，智利拟提高矿业税、特朗普政府拟推行的铜进口关税，都可能成为影响铜价的突发因素。