派拉蒙为华纳兄弟出价增添甜头，提出支付 Netflix 分手费和其他费用

Harshita Mary Varghese/Aditya Soni

路透2月10日 - 派拉蒙SkydancePSKY.O提高了对华纳兄弟DiscoveryWBD.O的出价，为今年后每一个未能完成交易的季度向股东提供额外现金，并同意承担华纳兄弟若退出交易需向Netflix支付的分手费。

(link) 尽管派拉蒙没有提高其每股报价，但这些甜头标志着该公司在与Netflix争夺全球最珍贵的电视和电影资产控制权的旷日持久的争夺战中，最新尝试拉拢华纳兄弟股东 (link)。

派拉蒙公司PSKY.O周二表示，将向股东支付每股25美分的“计息费”，从2027年开始到与华纳兄弟的交易结束，每个季度约合6.5亿美元现金，这似乎表明其对相对较快完成交易充满信心。

派拉蒙没有提高每股30美元的总报价，包括债务在内的总报价为1,084亿美元。但派拉蒙表示，如果华纳兄弟收购其电影公司和流媒体资产的827亿美元 (link) 交易失败，它将为华纳兄弟需向Netflix NFLX.O 支付的28亿美元终止费提供资金。

Netflix 和派拉蒙 (link) 都觊觎华纳兄弟领先的电影和电视工作室、丰富的内容库以及《权力的游戏》、《哈利-波特》和 DC 漫画超级英雄《蝙蝠侠》和《超人》等主要特许经营权。

派拉蒙是哥伦比亚广播公司 (link) 的所有者，也将收购华纳兄弟的电视网络，其中包括 CNN 和 TNT，这些资产将在 Netflix 合并之前分拆成一家独立交易的公司 Discovery Global。

几位分析师表示，此举表明派拉蒙相信 Netflix 的交易可能无法通过监管部门的审查，它将更容易获得批准，但这可能不足以动摇等待更高报价的投资者 (link)。

"这项增添了甜头的交易不太可能让WBD放弃Netflix而转向派拉蒙。"Emarketer高级分析师罗斯-贝尼斯（Ross Benes）说：“派拉蒙是在往墙上扔面条，希望能粘上什么。”

"除了提高价格之外，派拉蒙抢走 WBD 的最佳机会是外部监管机构对 Netflix 的阻挠。”

华纳兄弟表示，其董事会将审查修订后的报价，但并未改变支持 Netflix 交易的建议。

Netflix 没有立即回应置评请求。午后交易中，华纳兄弟股价上涨 2%，Netflix 股价上涨 1.7%，派拉蒙股价上涨 1.3%。

有意义的增强

派拉蒙还公布了其他几项措施，旨在直接回应华纳兄弟董事会对其收购要约的批评。

该公司表示，如果与华纳兄弟的合并交易未能完成，它将支持华纳兄弟计划中的债务交换，提出全额偿还可能拖欠债券持有人的 15 亿美元费用，同时不减少拖欠 Netflix 的另外 58 亿美元反向终止费用。

该公司还表示，它已于周一证明符合美国司法部的第二项要求，从而触发了 10 天的等待期，并已在德国获得外商投资许可。该公司还表示，正在与美国、欧盟和英国的反垄断监管机构进行谈判。

派拉蒙首席执行官戴维-埃里森（David Ellison）在一份声明中说：“我们正在进行有意义的增强——以数十亿美元支持此次收购，为股东提供确定的价值、清晰的监管路径，以及对市场波动的保护。”

派拉蒙还将甲骨文ORCL.N联合创始人拉里-埃里森（Larry Ellison）的个人担保金额提高到了 433 亿美元，并预计将利用美国银行BAC.N、花旗集团C.N和阿波罗APO.N提供的 540 亿美元债务为交易提供资金。

竞争对手呼吁华纳兄弟董事宣布修改后的报价为潜在的更优方案，并恢复谈判。

Discovery Global 的不确定性

派拉蒙表示，它愿意与华纳兄弟董事会讨论 "合同解决方案"，以解决 Discovery Global 的财务业绩可能继续恶化，超出其线性网络业务预期的问题。

该公司认为，Netflix 的收购要约使华纳兄弟的股东面临巨大的不确定性，因为他们将获得的现金数额完全取决于 Discovery Global 在分拆时的财务状况。

派拉蒙估计，如果 Discovery Global 以类似于康卡斯特（Comcast）将其大部分 NBCUniversal 有线电视网络分拆给 Versant VSNT.O的杠杆作用分拆出去，Netflix 的现金对价将降至每股 23.20 美元。

大卫-埃里森（David Ellison）领导的派拉蒙公司已将其收购要约的截止日期延长至 2 月 20 日，使其有更多的时间说服投资者，让他们相信其收购好莱坞电影公司的方案优于 Netflix 的竞购方案。然而，华纳兄弟一再拒绝派拉蒙的报价。

美国司法部据报道 (link) 正在审查 Netflix 是否参与了反竞争行为，作为其对该交易进行监管审查的一部分。

Netflix 指出，与其他流媒体服务相比，谷歌的 YouTube 在美国电视上占据了更多的观看时间。

对 Netflix 来说，获得华纳兄弟从《老友记》到《蝙蝠侠》等标志性资产，可以为其提供强大的文化力量，开发新一轮的流媒体衍生品、前传和续集。

这也将使 Netflix 成为全球最大的流媒体公司，拥有大约 5 亿用户。

华纳兄弟将召开特别投资者会议，就 Netflix 的交易进行投票，这家流媒体先驱表示，会议预计将于 4 月召开。

Netflix 上月已改用全现金收购华纳兄弟，但没有提高其 827 亿美元的价格。

华纳兄弟董事会表示，Netflix 的合并交易优于派拉蒙的出价，因为其投资者将保留独立交易的 Discovery Global 的股份。