【特约大V】聂振邦：寻觅倍升股宜善用“常识投资法” “鸡尾酒会理论”有助在股坛审时度势

金吾财讯 | 彼得·林奇 (Peter Lynch) 虽然早于1990年便退休；但现今凡见他现身的公众场合，记者依然蜂拥向他进行投资提问。毕竟于管理富达投资旗下麦哲伦基金的短短13年间 (从1977至1990年)，管理规模从1,800万美元增长至140亿美元，年复合增长率为26.42%，累计回报率高达20.07倍。期内持有该基金超过100万名投资者，亦因管理规模庞大，林奇为此基金曾投资股份超过15,000只。在“99%的汗水”加上“1%的天份”的成功方式桯下，他钻研出无数投资绝技，包括第三回已讲解的“高换手率”和“须鲸式投资法”。

今日与大家分享林奇的另外两项绝技，先看“常识投资法”。他认为普通人如果有意识地留意生活中的一点一滴，挖掘有价值的资讯，同样能凭藉自身判断选出潜力股。他曾说：“我从不相信技术分析和股市预测，我只相信生活常识。”因此他常常通过观察身边的人，发现不少优质股票。比如，他会特别留意妻子卡洛琳和三个女儿的购物习惯，即便事务繁忙，每次她们购物归来，他也必定会和她们聊上几句。有一次，妻子卡洛琳买回来一件“莱格斯”牌的紧身衣。


林奇像往常一样，和妻子就这件紧身衣进行了一番简短的对话。从对话中，他了解到这款紧身衣由汉斯公司 (Hanes Company) 生产，那时在市场上极为畅销。这立刻引起了林奇的兴趣。随后，他对汉斯公司展开深入研究分析，发现该公司经营状况良好，发展前景十分广阔。于是，他果断让自己管理的麦哲伦基金购入汉斯公司的股票，然后在汉斯公司被联合食品公司收购之前，其股价上涨了6倍。除了“常识投资法”，林奇也提出“鸡尾酒会理论”，这一种透过社交场合中人们对股票话题的态度变化，来判断股市阶段性转折的理论。


在股市的不同阶段，人们对股票的谈论程度和态度会有所不同，而这些变化可以作为投资的参考。林奇将此理论分为四个阶段，第一个是低迷阶段 (股市触底)，那时股市低迷，人们不愿谈论股票，即使股市略有回升，人们也更倾向于谈论其他话题，例如天气、体育等。第二个是反弹初期 (股市刚开始上涨)，股市开始反弹，较第一阶段已上涨15%；但人们还没有完全恢复信心，只会和“专业人士”(如基金经理) 稍微聊聊股票，但不会深入讨论，也不会太过于关注。

第三个是上升阶段 (股市持续上涨)，股市持续上涨，较第一阶段已累升30%，人们对股票的兴趣越来越浓厚，不断有喜形于色的人拉林奇到一边询问该买甚么股票，整个晚会不少人围着他转。第四个是接近顶峰 (股市即将下跌)，人们对股票的热情达到顶点，开始疯狂推荐股票，甚至连散户都会向林奇推荐股票，他们说得头头是道，林奇也有点心动之际，意味着股市下跌讯号即将响起。然而，林奇经常提醒人们对“鸡尾酒会理论”不要盲目迷信，因为这不属于“放之四海皆准”的法则。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)
毕业于香港理工大学金融服务系，
超过17年从事金融业和投资教学经验，
四本投资和理财书籍的作者。
香港证监会持牌人
【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。
此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。