分析-投资者押注美联储稍后减息将支撑暂停后的市场

Lewis Krauskopf/Laura Matthews/Suzanne McGee

路透纽约1月29日 - 华尔街预计美联储的货币宽松周期将在鲍威尔（Jerome Powell）主席于5月结束的剩余任期内持续暂停，这迫使投资者寄希望于今年晚些时候进一步降息，以支持看涨仓位。

美联储周三在为期两天的政策会议结束时维持利率稳定 (link) 暂停了支撑美股的宽松周期。利率期货预计下一次降息将在 6 月份的会议上进行 (link)，届时将由下一任美联储主席负责。特朗普曾多次表示，他预计将很快宣布他的人选 (link)。

内布拉斯加州奥马哈市财富管理服务提供商Orion的首席投资官霍兰德（Tim Holland）表示："我们的看法是，经济表现尚可，但通胀有点不稳定，美联储保持不变是正确的。如果在鲍威尔（Powell）的掌舵下再次降息，我们会感到非常惊讶。"

虽然投资者预计美联储将在此次会议上暂停宽松周期，但他们寄希望于央行保持鸽派姿态，在今年晚些时候进行更多降息，从而为股市和经济提供支撑。市场定价6月份可能进行下一次降息，但一些投资者表示，进一步宽松政策可能会提前到来，而另一些投资者则表示，通胀担忧可能会完全阻止今年更多的降息。

投资者注意到，鉴于美联储会议经常导致资产大起大落，市场对周三的决定反应平静。基准标普500指数.SPX当日收盘变化不大，盘中首次突破7,000点关口。

美元指数=USD在会议结束后基本保持了日涨幅，从四年低点反弹。基准10年期国债收益率US10YT=RR当天小幅走高至4.25%左右。

野村（Nomura）发达市场首席经济学家塞夫（David Seif）表示："市场对此没有太大反应，主要是因为鲍威尔（Powell）还有两次会议。就鲍威尔（Powell）希望提供前瞻性指导而言，有一个明确的期限。"

2026年将有更多降息？

疲软的就业形势曾促使美联储——其目的是维持就业和通胀的稳定——在去年将利率 降至目前的3.50%-3.75%的水平。在暂停九个月后，委员会在9月、10月和12月的会议上将利率下调了四分之一个百分点。

鲍威尔（Powell）周三表示，就业市场已经显示出 "一些企稳迹象"，而通胀 "仍然有些高"。

道富投资管理公司（State Street Investment Management）首席投资策略师阿罗内（Michael Arone）表示："美联储要想在鲍威尔（Powell）主席任期内再次降息，需要这些动态因素发生变化。"

根据 LSEG 周三晚些时候的数据，联邦基金利率期货显示，在接下来 3 月和 4 月的两次会议上降息的可能性不到 30%，但在 6 月降息的可能性为 65%。市场仍然认为到 12 月还会有近两次四分之一点降息。

不过, 大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）首席市场策略师马图斯（Drew Matus）表示，3月份可能会降息，并补充说："人们可能有点过于乐观，认为前景非常明朗。"

马图斯（Matus）表示，目前的环境是 "提高资产质量的好机会"，包括放弃高收益固定收益和其他风险较高的策略。

下一任主席，下一次降息？

投资者正试图预测鲍威尔（Powell）交棒后的政策，包括下一任领导人将在多大程度上更倾向于鸽派。 本月早些时候鲍威尔（Powell）面临刑事调查威胁的消息被披露后，市场对美联储不受政治干预的运作能力的担忧加剧 (link)，美联储主席当时称这是特朗普推动央行降息施压的一部分。

担任该职位的候选人 (link) 包括美联储理事沃勒（Christopher Waller）、前美联储理事沃什（Kevin Warsh）、贝莱德首席债券投资经理里德（Rick Rieder）以及特朗普经济顾问哈西特（Kevin Hassett），不过特朗普也表示他更倾向于让哈西特（Hassett）继续担任现职 (link)。

Glenmede 投资策略副总裁雷诺兹（Michael Reynolds）表示："我们开始考虑新主席上任后的美联储政策会是怎样，尤其是现在，我认为我们真的在围绕几个关键候选人展开讨论。"

雷诺兹（Reynolds）表示，Glenmede 对小盘股超配，今年可能还会有一两次降息，这有助于 "强化这一观点"。

特朗普周二表示，他将很快宣布 (link) 他的美联储主席人选，并预测新主席上任后利率将下降。

Clearwater Analytics的研究主管维加里（Matthew Vegari）表示，他并不认为降息决定将完全由新任领导人决定。

"一个更加鸽派的美联储主席会动摇其他投票委员吗？我不确定，"维加里（Vegari）表示。"主席可以施加很大的影响，但这些都是经验丰富的专业人士，都是顶尖高手。"