《汇市短评》外汇期权大涨警示美元面临更多危险

在周五的汇率询价之后，美元/日圆汇率面临干预的担忧引发了美元的广泛下滑和外汇期权隐含波动率的飙升，发出了未来将出现更多动荡和潜在美元下跌的明确警告。

隐含波动率衡量实际波动率和未来风险，是外汇期权权利金的一个重要参数。自上周五以来，所有货币对的隐含波动率都大幅上升，即使当前的实际汇率波动率可能无法证明美元/日圆以外的这些涨幅是合理的。这表明，市场对未来波动风险的预期，是当前期权权利金上升的主要推动因素。

美元看跌期权赋予持有者在未来某个日期卖出美元的权利，一直以来都被用来对冲美元进一步下跌的风险。风险逆转合约显示，美元看跌期权相对于看涨期权的隐含波动率溢价全面大幅上升。

指标1 个月美元/日圆 25 delta 风险逆转显示，美元看跌期权相对于看涨期权的隐含波动率溢价上周五在伦敦从 0.8 跳升至 1.2，此后一直在 2.0 以上波动--上一次出现在 2025 年 5 月的高点。

一个月到期的欧元/美元 25 delta 风险逆转目前显示，美元看跌期权溢价从上周初的中性升至1.0，这也是 5 月份以来的高点。一个月到期的英镑/美元风险逆转显示罕见的美元看跌期权对看涨期权的波动性溢价，创出2025 年 5 月短暂飙升以来的新高。一个月到期的澳元/美元风险逆转显示，澳元看跌期权相对于看涨期权的长期隐含波动率溢价降至 0.1，为 2018 年以来最低。

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(Richard Pace是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完)