《分析》地缘政治和关税风险再现，美国市场波动加剧

路透纽约1月21日 - 随着特朗普总统开启其第二个任期的第二年，地缘政治和关税相关的市场波动再次出现并震动市场。习惯于资产价格迅速反弹的投资者担心，这一次可能会造成更持久的损害。

在特朗普威胁要就美国政府接管格陵兰岛的目标与欧洲重燃贸易战之后的第二天，周二各类资产的波动率上升，而股票、美国长期公债和美元则遭到抛售。

这些威胁重新引发了市场对“抛售美国”交易的讨论。该交易是在去年4月“解放日”关税宣布后出现的，当时投资者纷纷回避美国资产。

"全球投资者都在认真对待这些威胁。"Cresset Capital 创始合伙人兼首席投资策略师杰克-阿布林（Jack Ablin）说，"我本以为在解放日之后，很多投资者会淡化抛售并试图抄底，但这次似乎没有出现这种情况。"

虽然特朗普在市场面临巨大压力时在关税问题上表现出了灵活性，但投资者担心，在格陵兰岛问题得到解决之前，市场可能会出现更大的波动。事实上，这波抛售遍及多种资产，令投资者感到担忧。

图：特朗普总统第二个任期下的美国资产

特朗普周三突然收回以关税作为夺取格陵兰筹码的威胁，并排除了动武的可能性。但他在达沃斯发表讲话时仍坚持要求控制这一丹麦领土，并暗示若其雄心受挫可能会有后果nL6S3YM1BP。美国股市和美元收复了上一交易日的部分失地。

来日方长

标普500指数周二下跌2.1%，创下三个多月来最大单日跌幅，逢低买盘似乎缺席。连续三年两位数的回报率将市场估值推向了极高的水平，使得股市很容易受到坏消息的影响。

Manulife John Hancock Investments联席首席投资策略师马修-米斯金（Matthew Miskin）说："在当前这个阶段，几乎所有资产的定价都接近完美，这是一个可以适当购买保险，或考虑一些防御性配置的时点，以防万一又有新的地缘政治事件登上头条。"

不过，很少有投资者准备大举撤离美股。

"安吉利斯投资公司（Angeles Investments）首席投资官迈克尔-罗森（Michael Rosen）说："从边际上看，我认为将部分资产多元化配置到美国以外的市场是合理的，但鉴于美国企业盈利能力非常强劲，我并不会放弃美国资产。"

根据 LSEG IBES 的数据，标普500指数成分股2025年的盈利预计增长 13.3%，在 2026 年再增长 15.5%。

不过，如果外国投资者抛售美股，可能会对市场造成压力。目前，大多数投资者都在等待时机。

CIO of F/m Investments首席执行官兼投资总监亚历克斯-莫里斯（Alex Morris）说："如果情况真的继续恶化，那么突然之间你就会面临问题，但我们还没有到那一步。"

投资者尚未大举撤离股市还有一个原因：特朗普有可能从其最初的立场后撤。投资者说，市场的任何明显回调也可能吸引逢低买入者。(完)