《分析》从科技股一枝独秀到百花齐放，美股多元领涨格局渐现

路透纽约1月15日 - 经历多年来科技股推动美国牛市后，投资者如今押注这波上涨行情将扩展到工业、医疗保健和小型股领域，这些板块有机会补涨并取得市场领导地位。

Nvidia(辉达/英伟达)、Alphabet GOOGL.O 和博通(Broadcom)AVGO.O等公司支撑了这波持续的涨势，自三年多前牛市开始以来，标普500指数.SPX 已上涨逾 90%。

但由于推动市场上涨的人工智慧(AI)题材前景不明朗，投资者变得更加警惕高昂的科技股估值，这种担忧也帮助其他股票取得了进展。

自10月底以来，工业、医疗保健和小型股的表现优于标普500指数，而科技板块则下跌。标普500科技板块.SPLRCT周三的跌幅大于大盘指数，这也印证了这种轮动趋势。

“市场抱有很大期望，希望今年能真正看到领涨板块的明显扩展”，Edward Jones 高级全球投资策略师 Angelo Kourkafas说。“这种扩展的条件可能已经具备，尤其是在考虑到高估值的情况下，我们可以在科技领域之外发现一些有价值的投资机会。”

未来几周即将发布的第四季财报将决定这一扩展趋势能否持续。预计 2026 年多个产业将呈现稳健获利。

“策略师已经预测更好的企业盈利有一段时间了，但我认为今年的确更有支撑”，Hartford Funds全球投资策略师Nanette Abuhoff Jacobson 说。“我们开始看到人工智能带来的效益正在渗透到更广泛的行业。”

科技及科技相关股票引领了2022年10月（就在 ChatGPT推出前）开始的牛市。去年底，这一趋势开始转向。投资者指出，其中一个原因是担忧 人工智能投资的回报可能不足以支撑高昂估值。

Truist Advisory Services 首席投资官Keith Lerner表示，“随着市场对科技股提出一些疑问，投资者开始寻找可以投入的其他领域。”

各行业获利成长

更广泛的获利成长可望支撑更普遍的股价上涨。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)IBES，标普500指数的11个板块今年的获利预计都将至少成长7%。

大型公司贡献了大部分获利成长，但它们相对于小型公司的优势正在缩小。LSEG 盈利研究主管 Tajinder Dhillon指出，“七巨头”（包括Nvidia、Alphabet、苹果 AAPL.O）预计 2026 年盈利增长 23.5%，其余标普500指数成分股则为 13%。

“如果七巨头与其他公司之间的获利成长差距确实缩小，我认为市场会出现更广泛的领涨”，道富投资管理公司首席投资策略师Michael Arone表示。 “如果差距没有缩小，那么七巨头很可能会继续领涨。”

可以肯定的是，科技板块庞大的市场权重--约占标普500指数的三分之一，这意味着它在美股中可能仍将是一股重要力量；而一旦科技股走弱，整体市场可能会面临压力。

在去年建议客户加码包括科技及其他人工智能概念的“成长型”股票后，法盛投资管理投资组合经理Jack Janasiewicz表示，他目前建议投资人增加一些“价值型”股票，如金融与工业类。

他说，“我仍然认为科技股可行，你不该盲目追高，但也不应偏低配置。”(完)