英伟达为何斥巨资200亿美元，与AI芯片公司Groq达成“非并购式”交易？

英伟达（Nvidia）近日在硅谷引发震动。

据参与交易的人士透露，英伟达已同意支付约200亿美元，向AI芯片初创公司Groq授权其核心技术，并同时引入Groq的创始团队及多位核心高管。这一交易并未披露完整财务细节，但其规模远超市场预期。

目前尚不清楚，这笔约200亿美元的对价是否包含基于Groq高管后续业绩表现所触发的分期支付（earn-out）。即便如此，该交易规模仍约为Groq数月前融资估值（约69亿美元）的三倍。

非并购式授权：规避监管、锁定技术与人才

该交易采用非独家技术授权结构。这类交易模式近两年来已被微软、谷歌、亚马逊频繁使用，核心目的在于：

在不进行正式并购、避免触发反垄断审查的前提下，获取关键AI技术与顶级工程人才。

通过这一安排，英伟达有望在服务器芯片设计上引入更高性价比、低延迟的方案，从而在AI推理（Inference Computing）场景中降低成本、提升效率。

推理算力崛起：英伟达的潜在“软肋”

当前，英伟达的GPU及其高度整合的软件生态，仍被普遍视为训练大模型（Training）领域的行业标杆。

但在AI应用落地阶段——例如聊天机器人、搜索、推荐系统等推理场景中，并不一定需要如此强大且昂贵的通用GPU。市场长期期待更便宜、更高效的专用推理芯片成熟落地，而Groq正是该方向的重要代表之一。

不过，英伟达在开发者生态中的优势依然显著。大量开发者已深度依赖其专有的CUDA编程体系，同时，ChatGPT、Claude等主流AI服务的稳定运行，也进一步强化了英伟达在市场中的“事实标准”地位。

Groq技术的吸引力：低延迟、专用架构

此次授权协议，使英伟达得以使用Groq的核心知识产权。Groq方面表示，其芯片在特定AI推理任务中具备显著的低延迟、高吞吐优势。

相较之下，英伟达现有芯片体积更大、通用性更强，但在某些专用场景下，处理效率与功耗并非最优。

英伟达CEO黄仁勋在一封内部邮件中表示：

“我们计划将Groq的低延迟处理器整合进英伟达AI Factory架构，进一步扩展平台能力，以覆盖更广泛的AI推理与实时工作负载。”

所谓“AI Factory”，指的是英伟达向客户提供的软硬件一体化AI基础设施体系。

投资人回报与管理层调整

Groq成立于2016年，由Jonathan Ross创立，其曾参与谷歌TPU（张量处理器）早期研发。Groq去年启动云服务业务，允许开发者通过其自研的LPU（Language Processing Unit）运行开源AI模型。该云业务将在交易完成后继续由Groq独立运营。

根据公司披露，Jonathan Ross、Groq总裁Sunny Madra等核心人员将加入英伟达，推动授权技术的规模化应用。Groq首席财务官Simon Edwards将出任新任CEO。

Groq累计融资约18亿美元，投资方包括BlackRock、Tiger Global等。知情人士称，此次交易将为投资人和核心高管带来一笔包含未来业绩对价的回报，同时原有投资人仍将持有Groq剩余业务的股权。

尽管获得大量风险投资，Groq等英伟达竞争者始终难以撼动其在高端AI芯片市场的主导地位。英伟达芯片不仅性能领先，且在主流云平台中广泛部署，云厂商对初创芯片方案的接受度有限。

值得注意的是，Groq近期将其2025年收入预期下调约75%。公司方面解释称，部分收入确认被推迟至明年，原因在于特定地区数据中心容量不足。

今年7月，Groq曾预计云业务年收入可超4000万美元，并预测整体销售额超过5亿美元。

地缘市场与国际扩张

Groq在中东市场取得一定突破。沙特国家支持的AI公司Humain已采用Groq芯片，为本地云服务提供算力支持。双方上月表示，计划将沙特地区Groq芯片部署规模扩大至原来的三倍，但未披露具体时间表。

英伟达与Groq的交易模式，与微软、谷歌、亚马逊近年来操作高度相似。尽管谷歌去年以约30亿美元与Character.ai达成类似协议，仍引发美国司法部审查，但最终未采取实质行动。

目前英伟达尚未面临美国反垄断调查，但其对市场份额的公开表述始终保持谨慎。

英伟达并非首次大手笔出手。2019年，公司以69亿美元收购高速网络公司Mellanox。该业务目前贡献了英伟达约14%的收入，按截至10月的九个月计算，规模约200亿美元。

截至今年10月底，英伟达账面现金已达600亿美元。公司正通过投资云服务商和初创企业，进一步巩固其芯片生态的排他性。

三个月前，英伟达还以超过9亿美元的代价，引入网络芯片初创公司Enfabrica的CEO及工程团队，并获得其技术的非独家授权。

专用推理芯片竞争加剧

随着推理需求快速增长，英伟达已于今年9月发布专用推理芯片Rubin CPX，但其底层仍基于通用GPU架构，而非Groq等公司采用的高度专用化设计。

芯片咨询机构SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel指出：

“Groq第一代产品并不具备竞争力，但其即将推出的两代新产品节奏非常快。英伟达可能从中看到了潜在威胁。”

除Groq外，谷歌TPU在训练与推理领域持续扩大应用，苹果、Anthropic等公司均已成为重要客户。Meta、OpenAI也在自研推理芯片，以降低对英伟达的依赖。

其他AI芯片初创公司则逐步转向被并购路径。例如，英特尔正与SambaNova洽谈收购；Meta已收购Rivos；AMD则吸纳了Untether AI的核心团队。

在AI算力从“训练主导”迈向“推理主导”的阶段性转变中，英伟达显然选择提前下注，以防其霸主地位被新一代架构悄然侵蚀。