Meta或许正是被忽视的AI赢家，分析师为何建议逢低买入

Meta Platforms, Inc. 今年因其激进的人工智能（AI）投资计划让股东经历了不少波动，过去几个月股价出现回调。但摩根士丹利分析师 Brian Nowak 表示，这一回调反而为投资者提供了以低价买入“七巨头”之一的绝佳机会。

尽管 Nowak 在周四将 Meta（股票代码：META）的目标价从 820 美元下调至 750 美元，他仍维持对其“增持”（Overweight）评级，并建议投资者在进入 2026 年时忽略过度的负面情绪。

今年早些时候，Meta 的远期市盈率（Forward P/E）一度达到 28 倍，而近期的抛售已将其降至 22 倍。与此同时，投资者涌入 Alphabet（GOOGL/GOOG），其远期市盈率已升至 28 倍。

Nowak 称 Alphabet 的股价上涨“过度”，并补充道：“Meta 仍是少数几家能够利用其领先的数据、分发能力和在 AI 上的投资来驱动盈利能力和科技领导力的公司之一。”

Nowak 表示，Meta 在 AI 投资上还有很大的回报空间。上季度，借助 AI 增强的广告算法，公司营收同比增长 26%，Nowak 认为这一趋势将持续，并可能带来营收上调的机会。Nowak 对 Meta 2026 年和 2027 年的营收预测分别比华尔街分析师一致预期高出 2% 和 4%，并预计到 2027 年公司营收将达到约 2850 亿美元。

要推动 Meta 股价反弹，公司需要向投资者提供更清晰的运营利润率情况。Nowak 预计，由于折旧和基础设施成本上升，2026 年其运营支出可能达到 1550 亿美元，比他之前的模型高出 5%。不过，他认为 Meta 在 2026 年 1 月的财报电话会议中提供的官方指引，有可能成为一个“清晰事件”，为明年每股 30 美元的盈利建立底线，从而重新吸引"增量战术性买盘"。

公司在元宇宙部门（包括虚拟现实和增强现实产品）提出裁员的消息，也对 Meta 的利润率是一个积极信号。摩根士丹利目前的预测中未包含任何人员缩减，这意味着公司盈利预测仍有上行空间。

Meta 今年部分激进投资计划用于挖掘顶尖 AI 人才，组建其新的“超级智能”（Superintelligence）团队。虽然华尔街对其潜在影响持谨慎态度，但 Nowak 认为这一团队拥有最大的潜力——可能将股价推高至 1000 美元。

外电近期报道，Meta 可能在明年春季推出一个新的闭源前沿模型。Nowak 认为，这有可能产生类似 DeepSeek 带来的颠覆性影响。这将有别于今年早些时候 Meta 的开源 Llama 4 模型未能给投资者留下深刻印象的情况。

Nowak 写道：“2026 年 Meta 估值倍数的最重要催化剂，将取决于其大型语言模型（LLM）以及超级智能团队的产品创新。”他认为，在乐观情况下，超级智能团队可能使 Meta 到 2027 年的市盈率达到 27 倍。