马斯克的火星任务为红火的 SpaceX IPO 增加了风险

• SpaceX 明年可能以 1 万亿美元的估值上市，成为全球最大的 IPO 之一
• 分析师称，马斯克对火星的关注可能会分散对创收部门Starlink的注意力
• 投资者希望 "星链 "互联网和天基数据中心能带来回报

Joey Roulette/Ross Kerber/Echo Wang

路透华盛顿12月12日 - 当首席执行官埃隆-马斯克（Elon Musk）在冒险探索火星与发展收入丰厚的Starlink卫星宽带业务之间寻求平衡时，投资者可能需要为SpaceX潜在的巨额IPO做好准备，因为后者将为股东带来更可靠的回报。

SpaceX公司利用可重复使用的火箭改变了太空旅行方式，并建立了全球卫星宽带网络，该公司的目标是明年上市，以超过1万亿美元的估值筹资250多亿美元，这将跻身历史上规模最大的首次公开募股之列。

马斯克一直坚称，将人类送上火星是他毕生的抱负。分析师说，这应该会缓和人们的预期，即上市后的 SpaceX 将把重点缩小到创收业务上，比如把 Starlink 扩展为直达蜂窝服务或建设天基数据中心。

马斯克的汽车公司特斯拉（Tesla TSLA.O）的投资者也不得不在相互竞争的技术和马斯克分散的注意力之间寻求平衡。这位世界首富曾表示，特斯拉不是一家汽车公司，而是一个人工智能和机器人平台，这让一些投资者感到不安。

投资者对 (link) SpaceX 的首次公开募股表示欢迎。但专注于太空领域的研究公司奎尔蒂分析公司（Quilty Analytics）分析师凯莱布-亨利（Caleb Henry）表示，任何SpaceX股票的买家都需要接受这样一个事实，即SpaceX一直在高风险的投资项目上投资数十亿美元，其中一些项目，如Starlink和猎鹰9号可重复使用火箭，在经过长时间的实验后已经获得了回报。

"SpaceX一直是一家重研发的公司，如果投资者觉得他们作为投资者没有得到回报，他们就会感到不满。因此，这可能会很难，"亨利说。"未来的投资者必须接受这一点。"

SpaceX 没有回应置评请求。

太空探索公司首次公开募股的假曙光

SpaceX 的上市一直以来都与马斯克对火星的痴迷纠缠在一起，而 SpaceX 的上市也曾出现过几次假曙光。

SpaceX 总裁格温-肖特维尔（Gwynne Shotwell）曾在 2018 年表示，该公司在定期飞往火星之前不会上市，而这一目标已被一再推迟。

马斯克周三暗示上市，他表示，SpaceX可能会在明年向火星发射一艘无人驾驶的星际飞船（Starship）--这是该公司自2017年左右开始研发的下一代巨型火箭。但分析人士认为，鉴于该火箭尚未完成一次成功的轨道飞行任务，这种说法未免过于雄心勃勃。

投资SpaceX的风险投资公司Fortuna Investments首席执行官贾斯图斯-帕尔马（Justus Parmar）表示，他预计星际飞船抵达火星后将进行首次公开募股，这将消除企业的巨大风险因素。

"帕尔马说："他正在为把这枚火箭送上火星搏一搏......如果不成功，那将对股票非常不利......(，但作为一家私营)，这不会有什么影响，股票也不会有什么波动。

阿比-特里帕蒂（Abhi Tripathi）是SpaceX公司 "龙 "宇航员太空舱部门的前主管，他说，火箭失败对投资者来说很可能是可以接受的，因为 "与星链公司创造的收入相比，火箭失败就相形见绌了"。

"那么，华尔街是否会关心与主要收入流有些隔阂的几次爆炸呢？特里帕蒂说。

除了与火星雄心相关的风险外，一些分析师还质疑 SpaceX 公司的高估值 (link)，尽管卫星到蜂窝服务的市场规模和天基数据中心的可行性都存在不确定性，但该公司仍假定会在目前年收入 150 亿美元的基础上实现飞速增长。

证明质疑者是错误的

分析师表示，Starlink 的强劲前景以及一些科技公司高管认为人工智能数据中心最终将设在太空的看法，可能为 Starship 上市提供了足够的理由，也为 Starship 测试失败提供了资金缓冲。

Starlink公司在资助Starship的快速开发过程中发挥了重要作用，而Starship的开发往往容易受挫。这枚火箭的设计目的不仅是将人类运往月球和火星，还将部署更大的星链卫星，为该公司潜在的利润丰厚的直达蜂窝的星链移动服务提供支持。

Starlink 在太空中拥有约 10,000 颗卫星，在至少 140 个国家和地区拥有 600 多万客户。根据德勤公司（Deloitte）的数据，到 2030 年，印度的卫星宽带服务市场价值将达到 19 亿美元。

根据美国政府的文件，SpaceX 上个月申请了 Starlink Mobile 的商标。该公司周二表示，Starlink 的直达蜂窝服务目前已在加拿大投入使用。

这项业务需要卫星和通信接收器技术的进步--SpaceX 计划在其下一代 Starlink 卫星上采用这种技术--以扩展更高带宽的服务，如全球视频通话。根据联合市场研究公司（Allied Market Research）的数据，到 2034 年，这一市场的价值将达到 433 亿美元。

美国总统特朗普（Donald Trump）、价值1500亿美元的金顶 (link) 导弹防御计划等有利可图的政府项目也能扩大SpaceX的国家安全卫星业务--星盾，并为公司的发射业务增加未来的客户。

SpaceX 的首次公开募股将有助于为马斯克最新的雄心勃勃的计划提供资金：太空数据中心。从理论上讲，这可以利用太阳的能量，一举突破地球的能源瓶颈，使 SpaceX 进入人工智能热潮。但分析师警告说，冷却可能是一个挑战，发射成本必须大幅下降，而不断增加的太空碎片又增加了复杂性。

尽管存在诸多风险，但市场分析师认为，许多投资者将与特斯拉一样，经历SpaceX的大起大落。

"Futurum Equities Research 首席市场策略师谢伊-博鲁尔（Shay Boloor）说："很多散户投资者可能会因为投资 SpaceX 而白发苍苍。