投资者无视AI泡沫担忧，押注强劲芯片需求将推动台股创新高

• 尽管AI泡沫令人担忧，台股仍有可能创下历史新高
• 台湾供应链将受益于Nvidia和谷歌对芯片的强劲需求
• 台积电、鸿海有望引领 2026 年的涨势

路透台北/新加坡12月12日 - 尽管AI泡沫担忧给全球市场蒙上阴影，但台湾科技股的涨势几乎没有放缓迹象，这凸显了本土投资者对台湾在AI领域结构性优势的信心，而这些优势可能被外国投资者所忽视。

投资者表示，台湾指标股指.TWII有望在2026年突破创纪录的30,000点，延续过去三年的涨势。在此期间，台湾股市几乎翻倍，受益于推动AI题材的芯片需求浪潮。

尽管外资担心AI估值过高，台湾投资者却踊跃入市。

分析师指出，本土投资者押注台湾在AI供应链关键节点的独特地位，即使行业竞争加剧，也只会让台湾企业受益，包括全球最大的代工芯片制造商台积电2330.TW。

围绕AI的焦虑主要来自对Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O能否维持市场主导地位的不确定性，因为谷歌的张量处理单元（TPU）可能成为Nvidia图形处理单元（GPU）更具成本效益的替代品方案。

但对台湾而言，这是一种双赢局面，因为台湾在GPU和TPU这两种AI计算核心组件的供应链中都不可或缺。

“台湾是AI市场的主要受益者，”复华投信的基金经理Piter Yang表示，并提到台湾作为全球半导体中心的优势。

目前，随着光明前景推动乐观情绪，台湾市场和当地投资者似乎对AI泡沫担忧不以为意，就像他们面对经常令外资恐慌的与中国政府的地缘政治紧张局势时保持冷静一样。

暂无AI泡沫担忧

台湾股市的上涨也得益于盈利增长，使其市盈率(P/E)保持在21倍左右，低于纳斯达克指数.IXIC和日经指数，这意味着这轮涨势并未让股票变得更贵。

“我们不担心AI泡沫，”食品集团统一企业1216.TW旗下的统一投顾董事长黎方国表示。“我们对当前的估值感到放心。”

黎方国指出，美国“七巨头”中的几家公司毛利率高达70%甚至更高。“所以这与互联网泡沫不可同日而语，当时企业并未产生有意义的盈利。”

高盛也持相同观点。“当前行业背景并不构成全面泡沫，”高盛策略师在本月的一份研究报告中表示，并补充称他们仍然超配科技股。

当然，围绕AI仍存在其他担忧，主要是利润率问题，这最终可能会削弱对台湾制造硬件的需求。

但分析师和投资者表示，台湾在供应链中的重要性以及订单量的强劲意味着台湾科技公司仍有数年时间可以持续赚取可观利润。

高盛策略师预计，2026 年和 2027 年，超大规模的投资将大幅增长，达到 5,520 亿美元和 6,440 亿美元。他们预测，在未来 12 个月内，台湾指标股指可能达到 30,200 点，比当前水平上涨 7%。

统一投顾的黎方国预计，在台积电、鸿海2317.TW、台光电2383.TW和其他AI供应链企业的带动下，明年上半年台湾指标股指将达到30,000点。

台湾股市全年屡创新高，2025年上涨了 22%，与美股纳斯达克指数.IXIC 齐头并进。

不过，在今年表现最好的亚洲主要股市中，台湾股市落后于韩国综合股价指数(KOSPI) .KS11 、香港恒生指数.HSI 和日本日经指数。

Taiwan stocks valuation vs US shares