中国蔚来汽车三季度经调净亏大幅收窄，预计四季度交付量创季度新高

路透北京11月25日 - 中国“新势力”电动车企业--蔚来汽车9866.HKNIO.N周二公布，随着营运效率提升，三季度经调整（Non-GAAP）净亏损同比大幅收窄。董事长称公司“已进入一个加速增长的新周期”，预计四季度总交付量创季度新高。

蔚来刊登在港交所的财报显示，三季度，公司录得经调整净亏损27.6亿元人民币，亏损幅度较上年同期的44亿元明显收窄；营收217.9亿元，同环比分别增14.7%和16.7%，不及LSEG综合分析师的预估均值221.1亿元。

公司并预计，四季度营收在327.6-340.4亿元之间，同比增66.3%-72.8%；车辆交付量指引为12-12.5万辆之间，同比增长65.1%-72%。

“强劲的增长势头得益于蔚来、乐道及萤火虫品牌产品的综合竞争力。这些产品在其各自细分市场持续得到用户的青睐。”蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，正与供应链合作伙伴紧密合作以提高产能，预计四季度的总交付量将创季度新高。

蔚来首席财务官曲玉在财报中表示，通过持续优化成本以及高毛利率车型交付占比提升，汽车毛利率环比提升，综合毛利率达到过去三年来的最高水平。

他并称，蔚来在研发、销售和服务方面持续提升营运效率，亦推动非公认会计准则经营亏损环比减少超过30%，延续2025年上半年的正向趋势。此外，本季度实现了正向经营现金流，且经营现金流在扣除资本支出后仍保持为正。

报告期内，蔚来毛利率为13.9%，高于上年同期的10.7%和上季度的10.3%，同比提升主要由于汽车毛利率提升，及降本增效举措带来的零部件、配件销售及车辆售后服务毛利率

提升。汽车毛利率由去年同期的13.1%增长至14.7%，源于公司全面降本措施带来的单位物料成本下降。

财报显示，三季度蔚来汽车交付量符合公司此前指引的8.7-9.1万辆，共交付87,071辆，同环比分别增40.8%和20.8%，蔚来品牌、乐道和萤火虫分别交付36,928辆、37,656辆和12,487辆。

蔚来汽车9月、10月交付同比增速均超九成，10月交付超4万辆汽车，环比增约两成，交付量创下单月新高。

蔚来9月完成11.6亿美元涉及合计2.1亿股本公司A类普通股的发行，所得款项净额用于投资智能电动汽车核心技术的研发等。

公司加快海外扩张步伐，旗下紧凑型电动汽车品牌萤火虫(Firefly)正寻求在没有针对中国电动汽车征收惩罚性关税的右舵市场实现增长，并准备明年加大对这些市场的交付。

蔚来美股周二盘前一度飙升9%，但最新涨幅回落至2%以内，其港股当日收升3%；今年迄今其美股、港股累计涨幅均超三成。