【券商聚焦】建银国际维持快手(01024)“跑赢大盘”评级 指对可灵AI的前景仍持积极看法

金吾财讯 | 建银国际研报指，快手(01024)3Q25业绩小幅超预期，广告及其他收入略好于预期，销售费用低于预期；可灵AIv2.5上线后收入超3亿元、环比增20%，管理层将2025年AI收入预期从1.25亿美元上调至1.4亿美元，受益于专业用户高门槛及高粘性需求。AI技术升级继续提升广告阿尔法，3Q25广告收入同比增14%，维持2026年15倍PE估值，增长与利润扩张平衡。

该机构指，尽管全球生成式AI视频市场竞争加剧，但凭借强劲的需求、出色的产品表现，以及面向专业用户、设置高准入门槛和强化用户粘性的战略，该机构对可灵AI的前景仍持积极看法。此外，2025年第三季度广告收入同比增长14%，印证了AI驱动的技术升级将为广告业务超额收益带来积极影响。财报修订后，该机构基于2026年预期市盈率15倍的估值逻辑，将目标价从91.00港元微调至89.00港元，维持“跑赢大盘”评级。