【券商聚焦】招银国际维持快手(01024)“买入”评级 指运营效率提升好于预期

金吾财讯 | 招银国际研报指，快手(01024)公布3Q25业绩：总营收同比增长14%至人民币356亿元，符合彭博一致预期及招银国际预期；调整后净利润同比增长26%至49.9亿元，较一致预期/招银国际预期高出3%/2%，主要得益于运营效率的提升。3Q25可灵AI收入突破3亿元（环比增长约20%），再次超出该机构的预期。此外，快手披露多项AI赋能广告及电商业务的具体数据（例如带动国内广告收入额外增长4-5%），进一步支撑该机构对快手AI发展的积极观点。展望4Q25，该机构预计总营收同比增长10%，主要受在线营销及电商业务的稳健增长推动。

考虑运营效率提升好于预期，该机构略微上调2025-2027年盈利预测0-2%；该机构将估值窗口前滚至2026年，并将基于SOTP的目标价由84.0港元上调至88.0港元，维持“买入”评级。