【券商聚焦】东北证券首予粤港湾控股(01396)买入评级 指其转型“数字生态运营商” 抗风险能力与盈利韧性显著增强

金吾财讯 | 东北证券研报指出，粤港湾控股(01396)是全国地产百强之星，重点聚焦粤港澳大湾区，以大湾区为战略价值高地，发展住宅及城市更新项目。近年来，公司持续推动从传统地产开发商向“产城生态服务商”的战略转型。2025年10月23日，公司通过一宗重大并购，将闲置厂房、土地资源转化为高性能智算中心，实现从“物理空间建造者”向“数字生态运营商”的战略升级。10月23日，粤港湾控股发布公告称已完成对Wisdom Knight Holdings Limited的收购，总价为9.77亿港元。Wisdom Knight Holdings Limited控制的国内主体（深圳天顿数据科技有限公司）是中国第一梯队智算建设运营商，国内最早布局国标A级第三方数据中心的企业之一，是“绿能智算”全生命周期服务的供应商，提供AI智算全生命周期服务。

该机构指，天顿数据深耕的“绿能智算”模式，与公司积淀的产城开发能力形成完美咬合，将闲置厂房、土地资源转化为高性能智算中心、AI算力基础设施，彻底改变传统产业运营的盈利逻辑。另外，天顿数据客户中大型云服务商与头部AI公司等高价值B端资源的注入，为粤港湾开辟了全新的增长曲线。通过打造AI算力服务、能源管理收益、智算空间运营收入等多元化收入结构，企业抗风险能力与盈利韧性显著增强。并购推动资本逻辑重构，打造“产业运营资产证券化+算力运营收益”的双轮驱动模型，公司估值将重塑。

该机构表示，预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.18/5.79/7.89亿元，同比增长分别为+139.13%/-19.41%/+36.41%，对应PE分别为9x/11x/8x，首次覆盖，给予“买入”评级。