【券商聚焦】中泰证券维持大麦娱乐(01060)“买入”评级 指IP衍生业务增速亮眼

金吾财讯 | 中泰证券研报指，大麦娱乐(01060)发布1HFY26业绩公告。26财年上半年，公司实现总收入40.47亿元，同增33%；归母净利润5.20亿元，同增54%；经调整EBITA5.5亿元，剔除一次性金融资产减值拨回影响同增14%。收入端，IP衍生业务增速亮眼，演出内容与科技业务稳健。业绩端，新业务投入下利润率有所承压。展望看，出海+IP业务双轮驱动。公司持续推进战略规划：（1）布局海外：以港澳为起点开展海外业务，辐射亚洲甚至全球，实现海外售票平台、海外优质内容与海外头部场馆系统的布局；（2）商业衍生：持续夯实平台能力，继续布局IP、商品渠道与用户阵地，进一步提升IP衍生业务规模；（3）内容领先与用户增长：重点提升现场娱乐内容的收入贡献；拓展票务品类，提升用户规模与市场份额。

根据中报，预计公司FY26-28实现总收入80.05/92.34/117.28亿元（前次为78.91/95.34/116.83亿元），同比+19%/+15%/+27%；实现经调整净利润为10.49/15.14/19.65亿元（前次为10.12/14.98/21.33亿元），同比+188%/+44%/+30%。公司系演出及IP转授权领域龙头而当前估值具备性价比，维持“买入”评级。