数据 "迷雾 "让一些投资者担心人工智能股票估值过高而纷纷离场

Davide Barbuscia/Lewis Krauskopf/Gertrude Chavez-Dreyfuss

路透纽约11月14日 - (link) 美国停摆已经结束，但投资者的宿醉才刚刚开始，他们担心经济数据的差距会推迟甚至破坏美联储的降息，而对人工智能股票估值过高的担忧也给公司股票和债券带来了新的压力。

周四，对利率敏感的纳斯达克.IXIC指数出现了一个月来最严重的下挫。该指数今年随着人工智能股的蓬勃发展而飙升，目前已从10月份的峰值下跌了约4%。

周五早盘继续承压，从东京到巴黎和伦敦的蓝筹股指数深幅收红，但 当天晚些时候 (link) ，标普500指数小幅收跌，纳斯达克综合指数上涨0.13% 。

就连黄金XAU=和比特币BTC=也未能幸免，比特币触及 5 月份的低点 96,000 美元。信用利差--即公司在美国市场发行债券所支付的相对于美国国债的溢价--本周有所扩大。

"Pathstone 投资策略常务董事 Michael McGowan 说："从估值和预期来看，市场肯定存在一些泡沫。"他说："我认为市场上出现了一种健康的怀疑情绪，你肯定会看到这种情绪会继续发展下去。

从期货定位到作物估算，尤其是就业和物价数据， (link)，其中一些数据在 43 天的停摆期间并未收集到，这就造成了信息真空，从而加剧了 问题的严重性 。

白宫经济顾问凯文-哈西特（Kevin Hassett）表示，10月份的通胀数据 (link)，该月的就业报告将不包括失业率 (link)，因为计算失业率的家庭调查没有进行。 周五，人口普查局 (link) 和劳工统计局 (link) 宣布，他们将从下周开始发布停摆期间跳过的数据。 原定于 10 月 3 日公布的 9 月份就业数据将于 11 月 20 日公布。

雾中行车

数据的缺口对市场很重要，因为美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell (link)）将这种情况比作 "雾中行车"，并指出，在9月和10月连续两次降息后，决策者很可能会 "放缓 "应对，换句话说就是按兵不动，而不是降息。

"奇尔顿信托公司（Chilton Trust）固定收益首席投资官蒂姆-霍兰（Tim Horan）说："我们之所以能看到 9 月和 10 月的降息，是因为他们对通胀的走向有信心......在缺乏数据点的情况下，他们在 12 月的会议上还会有这种信心吗？

根据 CME 的FedWatch工具，12 月降息 25 个基点的预期在一个月前还被视为板上钉钉的事，但现在已降至约46%。

"悉尼Perpetual投资策略主管马特-舍伍德（Matt Sherwood）说："很明显，我们的市场已经从4月份的低谷开始大幅反弹，而且几乎没有间断过。

"(，)，需要美联储降息和持续宽松的金融条件，才能证明我认为的极端估值是合理的。"

LSEG Datastream的数据显示，截至本周三，根据未来12个月的盈利预期，标普500指数的远期市盈率为22.8倍，远高于18.8倍的10年平均水平。

再加上科技.SPLRCT等强势板块年初至今的涨幅超过20%，投资者也不需要太多就能锁定一些收益。

(link)，PalantirPLTR.O和甲骨文ORCL.N等宠儿本月分别下跌约12%和14%。芯片制造商英伟达NVDA.O下跌了6%。

Nvidia下周的业绩至关重要，因为该股在今年创纪录的股价上涨中一直处于领先地位。

"印第安纳州哈蒙德 Horizon Investment Services 公司首席执行官查克-卡尔森（Chuck Carlson）说："我们现在正处于这样一个时期，任何形式的下行都可能会对某些行业造成影响，而这些行业今年确实取得了很大的成绩，因为你会有一些人想扳动手指，从桌子上拿走一些利润。

与此同时，迈克尔-伯里（Michael Burry）周四决定关闭他的对冲 (link) 基金Scion Asset Management，这加剧了人们对人工智能估值过高的担忧。他认为，向Nvidia(辉达/英伟达)芯片和服务器投入数十亿美元的科技巨头们正在悄悄拉长折旧计划，以使盈利看起来更加平滑。

对估值的担忧也蔓延到了公司债市场。最近几天，甲骨文公司（Oracle Corp）发行的债券受到冲击， (link)，因为人们 对这家云计算和人工智能巨头为进一步资助其人工智能基础设施而发行巨额债务的担忧加剧 。

对冲基金周五披露了其第三季度的定位，其中一些基金可能看跌科技股。由切斯-科尔曼（Chase Coleman）创立和领导的对冲基金老虎环球管理公司（Tiger Global Management ）显示，该公司削减了在Facebook母公司Meta Platforms (link) META.O的持股。

市场可能在一段时间内保持颠簸

在美国经济停摆期间，数据空洞使以前鲜有关注的私人调查变得引人注目，并描绘了一幅喜忧参半的经济图景：支出似乎在保持增长，但在某些方面，裁员人数激增。

投资者一直在努力得出结论，并坚持到2026年底至少三次降息，使利率降至3%左右的预期。

分析师称，这种观点可能面临压力，尤其是越来越多的 (link)，决策者对降息持保留态度。

"NYCB（BNY）市场宏观策略主管鲍勃-萨维奇（Bob Savage）说："美联储和我们一样都是在盲目飞行。