《汇市短评》美元走软可为特朗普关税战推波助澜，但风险很大

路透11月14日 - 美元走软可能会通过提高进口商品价格来加剧特朗普关税战的影响，但可能会阻碍对美国金融资产的投资，这在美国债台高筑的情况下是个问题。

虽然美国政府并未像特朗普首个任期内那样鼓励美元下跌，但也未对美元贬值提出反对，尽管美元今年的下跌打破了自2008年全球金融危机以来风险厌恶环境下美元趋涨的惯例。

投资者不再从美元寻求避险，而是最初转向欧元、日圆和黄金，随后抛售日圆，转而买入高收益货币，推动与股市同步繁荣的套利交易。

这一策略显然风险较高，取决于股市涨势能否持续，但市场对欧元、黄金和瑞郎的需求仍在持续增加，可能是出于对冲股市回调风险的需要。

大量资金涌入股市，因此对欧元、黄金和瑞郎的需求可能非常大。这可能改变全球储备管理者的行为，从而对美元产生重大而持久的负面影响。

自2008年以来，全球储备管理者已积累数万亿美元美元的储备，使美元贸易加权指数在今年初触及20年高位，其中大量储备以美国债券形式持有。

若资金继续从美元流向欧元，那么已经从 1.0125 升至 1.1918 的欧元/美元将继续上涨。这将迫使全球央行调整约12万亿美元的储备资产结构(其中58%为美元)，这也将增加美债被抛售的风险。

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师，以上内容仅代表其个人观点) (完)