【热点追踪】民生经济双承压 美国政府停摆危机何时休？

金吾财讯 | 美国政府停摆危机持续升级，其对经济、民生及市场的冲击正不断蔓延。

美国密歇根大学消费者信心指数初值从10月的53.6下降至11月的50.3，低于彭博预测的53.0。与此同时，由于美国政府停摆即将进入41日，美国劳工部在周五史无前例地连续第二个月停发备受关注的非农就业数据，市场更忧虑即便政府恢复运作，10月非农就业数据也可能不会发布。

基于此，美国股市上周五表现反复，三大指数最终涨跌不一。道指一度下跌，但最终转涨0.2%，标普500指数涨0.1%，但纳指跌0.2%。

由于停摆未止，联邦雇员继续停薪。此前参议院曾表决《特定联邦雇员拨款法案》，旨在为停摆期间坚守岗位的联邦雇员发放薪酬，但该法案仅获53票赞成、43票反对，未达到60票的通过门槛，因大部分民主党人投下反对票而搁浅，导致联邦雇员继续面临停薪困境。

食品券等福利项目同样受创，“补充营养援助计划”本月1日起已暂停发放救济金。美国联邦最高法院大法官颁令，暂时中止下级法院要求总统特朗普政府在11月全面发放“补充营养援助计划”下救济金的裁决，意味农业部暂时无需在星期五当日拨出约40亿美元用于有关项目。

出行领域的混乱局面更是愈演愈烈，大量航班延误和取消，且航班数量开始被削减。航班追踪网站数据显示，截至东岸时间10月9日傍晚，全美单日取消超过2000架次航班，创下因政府停摆削减航班措施开始以来的新高，延误航班超过8000架次。联邦航空管理局指，全美超过15个空中交通管制中心报告人手短缺，纽约、华盛顿、亚特兰大、达拉斯、芝加哥等繁忙机场，部分设施受影响。交通部长达菲警告，如果停摆继续，航空交通会几乎陷于停滞。

不过，两党终于释放出妥协信号。参议院民主党领袖查克·舒默7日率同僚提出结束“停摆”方案，包括将定于今年底失效的《平价医疗法案》医保补贴延长一年，创建两党委员会商定相关医保补贴改革，民主党人愿投票支持共和党人提出的拨款法案。

此外，10月9日消息，美国参议院多数党领袖约翰·图恩当天表示，一项关于结束政府“停摆”的潜在协议“正在逐步达成”。但图恩同时表示，该协议并不能保证达成，参议院的议员们需要时间阅读提案，且可能需要数小时才能采取具体行动。

美国白宫经济顾问哈塞特10月9日表示，美国政府关门对经济的影响远比预期严重，旅游和休闲产业是受影响最严重的行业之一。哈塞特称，停摆造成的航班减少，会导致即将开始的消费旺季受到影响。同日，美国财长贝森特表示，如果停摆持续，美国第四季度“经济增长将砍半”。

华泰证券认为，美国政府关门的负面影响不断上升，近期两党表现出一定的妥协意愿，但预计还需要1-2周时间才能结束政府关门。一般情形下，结束关门时间应不晚于感恩节前（11月27日）。进入感恩节-圣诞节的传统“休假季”（Holiday Season），政府不重开的各方面影响均将过于严重。

从具体经济数据来看，根据美国国会预算办公室（CBO）的最新数据，相对于政府不关门，政府关门4周、6周以及8周对2025Q4 GDP季比折年增速的影响分别为-1%、-1.5%以及-2%，但对2026Q1 GDP季比折年增速的提振为1.4%、2.2%以及3.1%。

可见，美国政府关门对GDP呈“先抑后扬”的短期影响。2025年第四季度，政府相关基建、采购等活动暂停，部分公职人员停薪减消费，拉低当期GDP增速；2026年一季度，此前暂停的活动集中恢复，带动增速反弹。当然，这里的核心是经济活动延后的需求回补，并非额外增长。