【券商聚焦】交银国际维持小鹏汽车(09868)买入评级 指未来成长空间值得持续关注

金吾财讯 | 交银国际研报指， 11月5日，小鹏科技日在广州举办。小鹏汽车围绕“物理AI”发布了四项重要应用，包括小鹏第二代VLA、小鹏Robotaxi、全新一代IRON，以及汇天两套飞行体系。

小鹏第二代VLA 实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，推理效率更高。公司预计2026年1季度，第二代VLA将在小鹏Ultra车型实现推送。此外，大众集团已确认成为小鹏第二代VLA的首发客户，小鹏自研图灵AI芯片亦已获得大众定点。小鹏汽车将在2026 年推出三款 Robotaxi 车型，同时还将启动Robotaxi试运营。此外，小鹏Robotaxi 将开放SDK，且高德将成为小鹏Robotaxi的首个全球生态合作伙伴。小鹏全新一代IRON单手有22个自由度，并拥有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤，可支持不同身材体型定制。小鹏目标2026年实现规模量产高阶人形机器人。小鹏汇天低空出行加速落地，A868进入飞行验证，陆地航母量产在即。“A868”采用全倾转构型，预计实现500km长航程，最高航速预计可达360 公里/小时。陆地航母即将进入量产阶段。

该机构指，新能源汽车领域，小鹏凭借性价比优势、智能化水平以及丰富的产品矩阵，在2025年前十个月已完成全年销量目标。科技日充分展现了公司在“物理AI”战略下的全栈自研能力与多元化产品矩阵，公司的人形机器人、Robotaxi以及低空飞行器有望在2026年实现量产的突破性进展，未来成长空间值得持续关注。维持买入评级，目标价134.69港元。