实时市场-关税案引发投资者对赤字的担忧

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关税案引发投资者对赤字的担忧

周三，较长期限的国债遭到抛售，这表明如果美国总统特朗普的关税政策被否决，财政问题将成为投资者的首要问题，因为他们担心美国的债务水平会上升，从而为不断恶化的美国预算赤字提供资金。

以基准10年期收益率US10YT=RR为例，周三当日上涨6.6个基点，而两年期收益率US2YT=RR则上涨4.8个基点，原因是美国最高法院的法官们周三在一桩标志着对特朗普权力的重大考验的案件中，对特朗普的全面关税政策的合法性提出了质疑 (link)。

"国债的最大波动出现在收益率曲线的长端，这一事实表明，对供需平衡和财政状况的担忧可能至少与对美联储基金利率走势的担忧同样重要。凯投宏观 亚太区市场主管 Thomas Mathews 在一份报告中说："关税收入的损失将使一些有关赤字的棘手问题重新浮出水面。

马修斯指出，周三的市场反应小于今年早些时候推出关税时的反应。这可能是由于人们预期，如果这些关税不再可能实施，政府将以其他关税取而代之。

"他说："这将限制任何财政刺激措施的规模，即使政府不太可能完全抵消收入损失。

这一点以及关税税率再次出现的不确定性也可能会限制股市的涨幅。

与此同时，关税对通胀的影响似乎也是次要的，到目前为止，贸易关税对价格压力的影响并不大。

"马修斯说："当然，迄今为止，关税对通胀的直接推动作用并不是特别大，不过，昨天近期通胀掉期利率的小幅下跌表明，投资者确实认为取消关税会产生一些抑制通胀的效果。

(Karen Brettell)

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