【券商聚焦】华福证券首予百奥赛图-B(02315)“买入”评级 指千鼠万抗开始兑现

金吾财讯 | 华福证券研报指，百奥赛图-B(02315)成立于2009年，以靶点人源化模型动物起步，逐步切入全人抗体开发业务。利用独有RenMice平台，自2020年正式启动“千鼠万抗”计划并打造“抗体货架”，开发单抗、双抗、纳米抗体、ADC等前沿品种，输出高质量抗体分子针对1,000多个靶点，已建立超百万条全人抗体序列库，形成了一站式抗体新药开发平台。

该机构指，临床前动物产品与药效服务业务涵盖基因编辑、模式动物销售及临床前药理药效评价。公司凭借基因编辑、模式动物等相关技术经验及能力储备了众多优质客户资源，与全球前十大制药企业（以2024年度销售收入计算）均建立了合作。此外，“千鼠万抗”基础投入阶段结束，抗体开发业务进入兑现期。

该机构预计公司2025-2027年收入增速分别为45%、36%、35%，归母净利润增速分别为323%、103%、75%。该机构预计公司2025-2027年营收14.2/19.3/26.1亿元，当前市值对应PS倍数仅7.6/5.6/4.1倍。考虑公司业务的高成长性及高壁垒，临床前动物及药理药效评价基本盘稳固，抗体开发业务已逐步进入业绩兑现期，叠加潜在的新药管线具有潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。