【券商聚焦】交银国际指3季度电商稳健增长

金吾财讯 | 交银国际表示，2025年3季度实物电商网上零售额调整后同比增7.5%。分品类看，家用电器因高基数同比增速回落至低个位数，通讯器材受益于开学季和新机发布增速回到双位数，家装需求持续恢复下家具仍保持双位数增长。

该机构指，平台拉长双11大促周期，即时零售成为增长点。3季度展望：1）阿里电商：该机构预计9月季度GMV增速与大盘趋势一致，CMR保持快于GMV增速，关注闪购业务对平台用户活跃度、商家供给等带来的运营和变现能力提升。2）京东：该机构预计3季度零售增速稳健，外卖亏损环比收窄。3）拼多多：该机构预计扶持计划及国补的影响在下半年有机会边际好转。4）快手：该机构预计3季度电商GMV同比增15%，看好多场域运营提升跨场景电商复购。

该机构续指，阿里电商市占企稳，即时零售投入重构电商架构，看好其在AI全栈式布局潜力。京东零售表现稳健，外卖UE改善。快手关注可灵商业化推进。