J&J 将分拆骨科业务，预计 2026 年销售额增长超过 5

Patrick Wingrove

路透社10月14日 - 强生公司JNJ.N周二表示，计划在未来18至24个月内将其骨科业务分拆为一家独立公司，这是该公司两年内第二次大规模分拆业务，因为该公司更加专注于高增长的医疗保健领域。

在新药上市和医疗器械产品组合增强的推动下，J&J 还提出了到 2026 年实现更快增长的预期。

该公司表示，预计明年的总收入增长率将超过5%，高于分析师目前预计的4.6%，调整后的每股收益将比华尔街预计的11.39美元高出5美分。

J&J 的骨科部门生产髋关节、膝关节和肩关节植入物、手术器械和其他产品，去年的收入约为 92 亿美元，约占总收入的 10%。

公司表示，剥离后，该业务将命名为 DePuy Synthes，由业内资深人士纳马尔-纳瓦纳（Namal Nawana）领导。

这家总部位于新泽西州的医疗保健公司股价下跌了 1.8%。今年迄今为止，该公司股价上涨了32%，而标准普尔医疗保健指数（S&P Healthcare Index）.SPXHC上涨了3%。

古根海姆（Guggenheim）分析师表示，该股近期的涨势可能会限制其进一步上涨的空间。

持有J&J股票的扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）投资组合经理布赖恩-穆尔伯里（Brian Mulberry）说，分拆骨科部门存在一些合理的担忧。

"他补充说，J&J股价下跌可能还因为对贸易的担忧重燃，以及与中国的关税 (link)，对市场造成了广泛影响。

重组成为分拆计划

J&J于2023年宣布了一项为期两年的骨科业务重组计划，称其计划退出某些市场并停止销售某些产品，而在此之前，J&J刚刚将其价值150亿美元的消费者业务部门分拆为KenvueKVUE.N。

摩根大通（J.P. Morgan）的分析师说，骨科业务约占J&J医疗技术部门的30%，其增长速度低于其他部门，计划中的分拆 "随着时间的推移，应该会产生一个增长更快的J&J"。

该公司表示，此举符合其对肿瘤学、免疫学、神经科学、外科手术、视力保健和心血管产品等高增长、高利润领域的关注。

J&J 公司首席财务官乔-沃尔克（Joe Wolk）表示，公司正在探索多种分拆途径，主要重点是免税分拆，但对其他选择仍持开放态度。

沃尔克说，虽然骨科业务是盈利的，但 J&J 认为骨科下一阶段的创新 "超出了我们的范围，可能在其他地方会有更好的发展"。

沃尔克在与投资者和分析师的电话会议上说，分离过程已经开始，但公司预计在 2026 年年中之前不会对交易有进一步的实质性更新。

利润略有增长，预期上调

在公布了超出华尔街预期的季度收益后，J&J 周二还上调了 2025 年的销售预期。

根据 LSEG 的数据，该公司调整了 2025 年的产品收入预期，目前预计为 935 亿美元至 939 亿美元，比之前的预期高出约 3 亿美元，也高于分析师预期的 934 亿美元。

第三季度的销售额为 239.9 亿美元，超过了华尔街预期的 237.5 亿美元。

这家药品和医疗器械生产商公布的调整后每股收益为 2.80 美元，超出分析师预期 4 美分。

该公司的药品销售额同比增长 6.8%，达到 155.6 亿美元，略高于分析师预期的 154.2 亿美元。

血癌治疗药物 Darzalex 第三季度的销售额为 36.7 亿美元，与预期的 36.2 亿美元基本一致。

该公司的医疗设备销售额也增长了 6.8%，达到 84.3 亿美元，主要由电生理学产品推动。

摩根大通（J.P. Morgan）的分析师说，在大型医疗保健公司中，J&J 公司仍然是 "比较干净的公司之一"，因为它已经摆脱了失去大片药物 Stelara 独家销售权的困境，并受益于其核心产品组合的稳步增长。

另外，首席执行官Joaquin Duato拒绝就该公司正在洽谈收购 (link) Protagonist Therapeutics PTGX.O的报道发表评论。

他告诉CNBC，通过2017年的一项全球许可协议，J&J已经 "拥有 "了这家生物技术公司主要资产的 "大部分价值"。

"我们与Protagonist公司有着良好的合作关系，我们对这种安排非常满意"。