【券商聚焦】中信里昂重申银河娱乐(00027)“优于大市”评级 指其手握行业最强现金储备

金吾财讯 | 中信里昂发表研究报告指出，银河娱乐(00027)拥有澳门博彩业者中最强大的现金储备，该机构认为公司最有条件透过财务杠杆提升股本回报率。选项包括但不限于投资区域机遇及提高派息。无论如何，这都将透过财务杠杆改善银娱的资本效率。

该机构预测公司期内的股本回报率约为每年13%，仍低于2017年至2019年的每年18-22%。另一方面，银河需要为投资泰国娱乐综合项目（主要在曼谷）保留资金。该机构了解到，每个博彩牌照实体需要投资至少1000亿泰铢。然而，目前合法化和牌照竞标的确切时间表尚不确定。该机构看好银河娱乐扩大收入市场份额的潜力，以及其进一步提高派息率的充足空间，特别股息和区域性投资可能会提升未来的杠杆率和股本回报率。

该机构重申对银河娱乐“优于大市”评级，目标价50.3港元。银娱是该机构在澳门博彩股的两大首选之一，净现金占目前市值17%。