【券商聚焦】中信建投：看好中美关系改善后的中企贸易环境改善

金吾财讯 | 中信建投表示，美联储降息落地+中美最高领导人通话，看好中美关系改善后的中企贸易环境改善。2025年9月17日，美联储宣布降息25个基点，整体符合预期，此次是针对劳动力市场放缓问题的一项“风险管理式降息”，旨在降低利率提振就业市场，今年或仍有50个基点的降息空间，预计降息2次，对应2025年底联邦基金利率中值3.6%，但后续降息路径有分歧。9月19日中美最高领导人通话整体呈现出“务实、积极以及建设性”，通话内容在中美贸易与美对中贸易限制、以及芬太尼等问题上取得进展，同时提及中国企业赴美投资。该机构认为一方面体现出中美关系的边际改善，另一方面有利于改善中国企业对美出口、投资等环境（如关税、相关审查和限制等），关注出口链、尤其是对美出口链在中美贸易改善后的经营改善，特别关注工具五金及工程机械板块。

①工具五金：工具板块对美出口占比均在70%以上，上半年整体经营受对等关税影响较大，此轮中美关系缓和下建议关注主攻北美市场的工具龙头；②工程机械：对美敞口较高（高机）+目前暂无成熟海外制造基地（高机、叉车）的公司预计会有较大修复；③注塑机：出口占比较高，需求有望恢复；④3C 设备：关税影响消费电子板块情绪下挫，3C设备国产厂商竞争优势明显；⑤油服设备：对美敞口均在10%以下，贸易风险缓和后估值有望迎来修复；⑥风电设备：免爬器受益于北美存量风机改造；⑦纺服设备：受益于服装产业转移，美国为重要市场之一；⑧仪器仪表：自主可控情绪短期内弱化，但出口压力减小，长期仍受益于国产替代。