【特约大V】Option Jack：三巫日外行人请勿大惊小怪

金吾财讯 | 联准会正式落实减息后，美股再次全面涨升，其实纳指在议息前一天及公布议息后的回调震荡后，已经消化了杂讯，投资人隔天将联准会的行动解读为：降息周期启动，市场没有后顾之忧后给股市带来良好气氛。

标普500指数周四（0918）收涨31大点在6631点，纳指100 NDX 更为明显，涨升231点，收在24455，同创历史新高。

英伟达（NVDA）宣布向英特尔投资50亿美元，INTC股价狂涨带动相关股份向上，纳指走强，但黄金价格及原油却在减息后回跌。

今晚（0919）适逢9月的第三个星期五，市场俗称：三巫日，也有些人叫四巫日，是美股指数期货及期权到期日，美股4大指数9月期货及期权到期结算，在开市时段（美国东岸时间09:30及之后10数分钟）以现货指数来结算9月期货及价内的9月各指数价内期权。

市面上很多网红夸大了每逢3、6、9、12月结算日的风险，称《四巫日》要小心，但真正了解详情的有几人？说得出原因的更少，其实回顾过去十多年来，会在四巫日出现极端情况波动的机率甚低。

什么是SOQ？是计算股价指数的特别开盘价(Special Opening Quotation)

例如标指期货的9月的结算价，是以500只标指成份股的第一口价，留意是每只股份的第一口价，之后价即变，所以结算价有时会偏离当时现货开市价很远，这是SOQ的特色，有些新手误会以为是收市价结算，有些以讹传讹、夸大风险、哇众取宠、扮有知识。

其实只要回测过去10多年的日线图，再细看15分钟图，结算日当天的美指期货（下个季月）或现货高低波幅，便知道所谓美期结算日（四巫日）是否如传说中的有很大冲击，看今晚会如何？

很多人连回测都没做，又没回忆，又没经历，就先夸大。

多年前，曾在结算日开市时段变动大，夹高结算或压低结算，有时结算价甚至高于或低于当日现货指数的high low，但这已经是20多年前经常发生的事情，近年情况越来越轻微，原因是：20年前，市场只有标指道指纳指期货及期权，皆是季月到期的期权及期货，市场过于集中，造成三巫日对市场“偶然”会有冲击...

但自10多年前，季月期货及季月期权之外，CME 交易所还增添了指数的月底期权，每周期权，还有个别股票的月期权及周期权，标指及纳指更是从周一至周五皆有期权到期。

把过往的集中一日到期，变为分摊到N日到期，冲淡大半对冲风险，与其说是四巫日，不如说是二巫日，只是比对平常的每个星期五多出季月期货及季月期权到期而已，现时每个星期五皆有大量个别股份及指数周期权到期，所以“外行人”请勿在三巫日大惊少怪。

【作者简介】Option Jack：
国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。
前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。
前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。
在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。
有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》