【券商聚焦】中信证券：储能产业盈利拐点显现 电改之下持续受益

金吾财讯 | 中信证券表示，国家发展改革委和国家能源局颁布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》（以下简称《行动方案》），提出三年内全国新增装机容量超1亿千瓦，2027年底达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。与2024年累计装机7376万千瓦相比，三年或实现装机2.44倍增长。根据CNESA测算，理想场景下，2030年储能装机或达近300GW，未来五年国内市场需求广阔。

该机构指，容量市场是一种由行政力量推动的市场化激励机制，既能够解决现有的容量电价机制所存在的补贴固化、资源错配等问题，更可有效破解电力系统投资周期与需求增长脱节的难题。从电力市场建设节奏看，中长期市场已较为完善成熟，电力现货交易正广泛推进，电力容量市场作为电力交易体系的有效补充，当未雨绸缪。

展望容量补偿机制，短期内或以自上而下的容量电价为主初步对火电、抽蓄、新型储能等可靠电源或电力系统“必需品”的装机成本进行有效回收；中长期建立电力容量市场，除上述主体外，为风电光伏等更多的电源侧主体，以及电网通道或虚拟电厂等电网、负荷侧主体提供必要的长效装机保障。该机构预期容量市场机制或在山东、山西、广东等电改进程领先的省份先行先试，后续可关注跨省跨区域容量补偿机制的建立，以及全国统一容量市场框架的构建。