摩根大通私人银行：未来一年美元料跌3-5%，新增中国外新兴市场股票配置首选

路透香港9月10日 - 摩根大通私人银行周三称，该行正式启动美联储（FED）减息策略部署，预计未来6-12个月美元将进一步下跌3-5%，因此新增中国以外的新兴市场股票作为非美元资产配置的首选之一，以反映包括台湾、印度及韩国等市场估值及盈利能力上的相对吸引力等因素。

该行全球市场策略师唐雨旋在其评论中表示，预期美联储本月将展开非衰退性减息周期，未来一年料减息100个基点；虽然下半年经济增长或会放缓，但消费者仍具韧性，企业支出（尤其与人工智能相关）依然强劲，政策支持亦即将出台。

“我们持续看好美股表现，尤其受惠于稳健的企业基本面及人工智能受益范围扩大等利好因素。”她说。

在美国以外市场，该行已上调对中国以外新兴市场的评级，并将这些股票新增为另一项非美元资产配置选择，与已推荐的非美发达市场股票及黄金并列，以反映对美元进一步走弱的预期，亚洲贸易环境改善，以及台湾、印度及南韩等市场在估值及盈利能力上的相对吸引力。

“与已发展市场不同，新兴市场的经济增长对企业盈利的传导效果更为明显，尤其在中国。”该行并称，“不过，预期台湾、印度及南韩三个中国以外的新兴市场将录得双位数盈利增长，这些市场历来在将本地GDP增长转化为股市回报方面表现较佳。”

债券方面，该行偏好投资级别及企业混合债券以捕捉孳息；为分散风险，继续看好低波动性另类资产，包括宏观对冲基金、基建及黄金，有助应对潜在的经济下行与通胀风险。（完）