高盛：人民币国际化仍面临诸多挑战，稳定币等新技术对政策制定者带来考验

路透香港9月8日 - 国际投行高盛近日发布报告指出，中国制造业实力的提升以及持续的地缘政治变迁，为人民币国际化创造了新机会。然而，该行同时警告，这一进程仍面临诸多挑战，包括稳定币等新技术和金融创新对政策制定者带来考验。

报告显示，中国推动人民币国际化以来已逾15年，但人民币在全球金融体系中的比例仍然偏低，多项指标指出人民币的国际使用量不到英镑的一半，远低于美元，这与中国在全球经济和贸易中的地位形成鲜明对比。

但高盛认为，持续的地缘政治变化可能有助于未来几年加速人民币的国际化。

报告指出，人民币国际化虽在部分方面符合历史常态（如先从贸易结算与开票起步），但未来将在两个方面与其他货币有所不同：首先，中国政府可能大幅扩展并开放离岸人民币市场（CNH），同时基本保持境内市场（CNY）的完整性；其次，鉴于中国严格的资本管制，外国直接投资（FDI）在中国的作用可能会大于证券投资。

高盛认为，中国制造业实力的提升及地缘政治变化为人民币国际化带来新机遇，但同时也存在重大挑战。其中一项长期挑战是中国政策制定者希望加强管控，而外国企业与投资者则偏好更开放、透明及可预测的市场环境；此外，稳定币等金融创新也为人民币国际化带来新的挑战。

报告称，虽然稳定币促成的跨国交易可以绕过SWIFT资讯系统，中国政府可能欢迎这项功能，因为它正努力减少对现有国际支付体系的依赖，但稳定币交易也引发问题，就是监管机构是否可以追踪进行交易的个人，以及商业银行是否面临金融脱媒的风险。同时，美国通过的“GENIUS法案”或将增加全球美元计价稳定币的使用。

报告亦提及，尽管中国是央行数字货币（CBDC）试点的先驱之一，但中国人民银行的数字人民币（eCNY）尚未广泛采用。高盛指出，已有证据显示中国出口商正在使用美元计价稳定币进行跨境交易，这加剧了中国政策制定者寻求替代策略的迫切性，离岸人民币计价稳定币或许是潜在解决方案之一。

“关于谁可发行人民币计价稳定币、其潜在风险，以及如何有效追踪与监管相关实体及交易，尤其在政府强调管控和稳定的背景下，仍有诸多问题待解，”高盛在报告中表示。（完）