《分析》9月黑色开局凸显美国市场风险隐忧，投资者人心惶惶

路透纽约9月2日 - 9月历来是美国股市最糟糕的月份，在美联储独立性疑虑和特朗普关税不确定性的夹击下，美国周二结束劳动节假期的交易首日，股市债市双双重创。

美国经济放缓迹象不断增加之际，市场参与者早已对股票和公司债券的高估值惴惴不安。在此同时，特朗普与美联储之间的矛盾升级，也引发对美国公债市场前景的担忧。

上周末有关特朗普关税合法性的疑虑再起，这些酝酿已久的焦虑情绪便在周二沸腾，推动股票和债券下跌，许多人预计，在周五发布关键的非农就业报告之前，市场将出现更多动荡。

"这些关税问题上存在一些不确定性，我认为这是目前风险厌恶情绪的导火索，"Mindset财富管理投资组合经理Seth Hickle说。"最主要担心的是，这会唤醒债市纠察队，在债市造成一些混乱。"债市纠察队指的是那些通过抛售政府债务来惩罚糟糕政策的债券投资者。

指标 10 年期美债收益率上涨近 5 个基点，达到 4.269%，而 30 年期美债收益率则飙升至 7 月中旬以来的最高点。

随着债券回报变得更具吸引力，收益率的上升可能会损害股票。投资者通常将 10 年期美债收益率约为 4.5%视为影响股票需求的一个关键水位。

Janney Montgomery Scott首席投资策略师Mark Luschini指出，上诉法院对特朗普关税的裁决"显然让人有些担忧"，因为这影响到美国关税收入及其对削减预算赤字的帮助。

9月寒流

9月市场的季节性疲软表现，部分原因可能是投资者结束暑假后开始清理投资组合，同时也在年底前进行税务和其他方面的调整。

根据Stock Trader's Almanac数据，过去35年以来，9月是标普500指数表现最差的月份，平均跌幅为0.8%。在这35年期间，9月有18次录得下跌，是唯一下跌次数多于上涨次数的月份。

周五预定公布的8月非农就业数据对投资者评估美联储未来几个月的降息力度至关重要，尽管持续的通胀压力可能会限制美联储援救华尔街的能力。

投资者还将关注本周对米兰（Stephen Miran）接任美联储理事的确认听证会。

"市场认为央行的独立性可能会降低，而这将带来影响，"GuideStone Funds 公共市场投资组合经理Josh Chastant表示。

投资者也在寻找能够在动荡的市场中帮助保护投资组合的另类资产。现货金XAU=周二升至每盎司3,540美元附近的纪录高位。

"今年，黄金和比特币都在上涨，而不是此消彼长。"道富投资管理黄金策略主管Aakash Doshi说。

传统上黄金被视为避险资产，而比特币则视为高波动性的战略资产，但Doshi指出，这两种资产在美元问题上趋于一致，"两者都为法定货币和去美元化提供了替代选择。"(完)