《热点透视》美国将经济实力武器化，恐将反噬其身

路透纽约8月21日 - 美国的贸易战士们可能热衷于宣告早期的胜利。截至7月关税收入同比激增 131%，达到 1 270 亿美元。 6 月份贸易逆差收窄至2023 年底以来的最低水平。周四，华盛顿和布鲁塞尔明确了从汽车和药品关税到重大采购承诺等所有方面的新条款。美国的策略是，美国消费的威力对外国政府和企业来说太诱人了，不容忽视。征税、投资承诺以及本土产业的优势都是这一杠杆的成果。然而，特朗普总统强硬的政策所带来的财政现实将削弱美国的实力。

根据对美国经济分析局和世界银行数据的估算，美国是一个经济巨人，其消费约占全球消费的30%。美国商品贸易逆差巨大（6 月份约为 860 亿美元），但从另一面看，这对全球出口商来说是一个巨大的机遇。关税和针对各国量身定制的投资协议实际上是将这种情况武器化了：要么付钱，要么失去准入。

奇怪拼凑起来的关税和承诺，如欧盟宣布打算购买7500亿美元的美国能源产品和400亿美元的人工智能芯片，就是这一做法带来的脆弱结果。PolitiFact表示，美国政府声称各国承诺的投资总额为5.1万亿美元，但其中有很多附加条件。此外，美国政府还攻击令美国企业头疼的监管规定，迫使欧洲承诺在其计划征收的碳密集型进口税上给予“灵活性”，并敦促加拿大取消数字服务费。

这种咄咄逼人的策略是有代价的。根据耶鲁大学预算实验室的数据，目前美国平均有效关税率达到了1933 年的水平，而关税总额可能达到国内生产总值的 2.6%。耶鲁大学预算实验室认为，关税实际上是一种税收，将抑制消费、提高价格并削弱短期增长。

目前，美国企业似乎并无大碍。FactSet 的数据显示，第二季度标普500指数成分股企业的混合净利润率达到 12.8%，高于五年平均水平。但包括能源和房地产在内的七个行业出现了同比下降。

图：美国企业的投入价格创数年来最高

消费者支出已经出现疲软，根据美国经济分析局的数据，6 月份经通胀调整后的消费同比持平。这可能会抑制企业将成本上升转嫁给消费者的努力，尽管供应管理协会的制造业价格指数在 7 月份创下了过去三年来的最高水平。

当消费者捉襟见肘，企业无法在不损失销售额的情况下提高价格时，盈利就会受到影响。开放贸易支撑了美国的经济实力，这绝非偶然。背离这一政策甚至可能适得其反：由于企业对冲美国的不确定性，欧洲的企业活动创下了14个月以来的新高。关税可能会被证明是对美国例外论的引擎征税。(完)