回购成瘾？美股回购狂潮将破万亿

TradingKey - 美股市场正掀起一场史无前例的股票回购狂潮，专业机构Birinyi Associates最新数据显示，2025年美股企业已宣布的回购计划高达9836亿美元——创下自1982年有记录以来的最佳开局，全年金额预计将突破1.1万亿美元大关。

来源：华尔街日报

今年早些时候，苹果公司承诺一项高达1000亿美元的回购计划，科技巨头Alphabet紧随其后启动700亿美元回购。摩根大通、美国银行与摩根士丹利三大投行也分别推出500亿、400亿及200亿美元回购计划，仅银行业贡献规模累计突破千亿美元。

仅7月单月，回购公告金额便飙升至1656亿美元，接近2006年同期历史峰值的两倍。

企业高管们常常将股票回购视为一种信号，用以表明他们坚信自家公司的股票价值被市场低估，具备投资吸引力。

以苹果为例，Creative Planning首席市场策略师Charlie Bilello分享的数据显示，过去十年间，苹果用于回购股票的总金额已达到惊人的7040亿美元。

这一数字的庞大程度超乎想象——在全球范围内，仅有13家公司的市值能超过它，可以说苹果的回购资金规模超过了礼来、维萨、万事达卡和奈飞等一众全球知名企业的市值。

经过多年持续的回购操作，苹果目前的流通股数量已降至约148.4亿股，大规模回购有效地减少了流通股本，进而显著提升了每股收益，这已成为苹果过去多年来维持并提升股东价值的核心手段。

然而，在当前美股估值已然高企的背景下，企业如此大规模地加大回购力度的做法也引发了广泛争议。

一些分析师对此表示担忧，他们认为，企业更倾向于选择回购股票，而非将资金投入到工厂扩建、研发创新等长期项目或增加股息派发等对股东的长期承诺上，这一现象可能预示着，随着时间的推移，特朗普总统的贸易战将对经济增长构成实质性拖累。

怀疑者进一步指出，公司往往倾向于在股价上涨时进行回购，而非在股票相对便宜时出手，这使得回购行为在很多情况下成为企业对额外现金的低效使用。

贝莱德集团的拉里·芬克在其致首席执行官们的年度信件中，也曾对过度依赖股票回购提出警告，他认为回购虽能提供快速的财务回报，但企业管理层应当在短期回报与长期增长投资之间寻求平衡，确保公司的可持续发展。