《一周展望》通胀数据将考验美股涨势，市场回调近在眼前？

路透纽约8月11日 - 对通胀趋势的新看法将在未来一周考验美国股市的涨势，一些投资者表示，股市在飙升至纪录高位后可能会出现回调。

标普500指数.SPX截至历史周五收盘的年内涨幅已超过8%，接近历史高位，科技股权重较高的纳斯达克指数.IXIC则处于纪录高位，股市从本月稍早疲弱就业报告引发的跌势中大幅反弹。

德意志银行和摩根士丹利等公司的策略师最近表示，在经历了过去四个月的攀升之后，市场可能会出现一定程度的回调。随着股市开始进入季节性波动期，股市估值已升至历史高位。

周二即将发布的美国月度消费者价格指数(CPI)可能会引发市场波动。通胀数据若高于预期，可能会削弱人们对即将降息的预期。

“我确实认为市场将出现小幅回调，”Morningstar Wealth的首席多资产策略师Dominic Pappalardo表示。“这背后有很多担忧。”

标普500指数自4月触及年内低点以来已飙升了28%，在特朗普当月稍早宣布“解放日”政策引发极端资产波动后，投资者对关税引发经济衰退的担忧逐渐缓解。

根据伦敦证券交易所集团(LSEG) Datastream的数据，该指数以未来一年获利预估计的市盈率超过22倍，远高于15.8倍的长期平均市盈率，近期该指数的估值达到了四年多来的最高水平。

投资者也对日历带来的风险保持警惕。根据股票交易员年鉴（Stock Trader's Almanac）的数据，过去35年来，8月和9月一直是标普500指数表现最差的月份。该指数8月份和9月份的平均跌幅分别为0.6%和0.8%。

“就业数据走软，加上对关税相关通胀的担忧，可能导致……市场回调，特别是在季节性疲软的第三季度，”摩根士丹利股票策略师Michael Wilson本周在报告中表示。不过Wilson表示，他对未来12个月的前景持乐观态度，并称“我们会在回调时买进。”

据路调查预计，美国7月CPI料同比上涨2.8%。6月CPI报告显示关税正在影响一些商品的价格，投资者将密切关注特朗普的进口关税是否会导致物价上涨。

近期就业数据疲软，市场对美联储降息的押注升温，投资者预计美联储将放松货币政策以帮助提振就业市场。LSEG数据显示，联邦基金期货预计美联储在9月的下次会议上降息的可能性超过90%，预计今年将降息至少两次。

投资者表示，如果CPI涨幅超过预期，令美联储在降息方面更加犹豫不决，上述说法可能面临风险。

“如果CPI数据显示市场走势有点超前，可能会造成波动，”Edward Jones资深投资策略师Angelo Kourkafas说。“但如果数据没有比担心的更糟……这可以进一步证明美联储正处于拐点。”

特朗普政府提高关税的前景以及这些关税给经济造成的影响一直是持续笼罩市场的主题，但尽管存在这种不确定性，股市仍成功升至纪录高位。

美国对来自数十个国家的进口产品征收更高的关税于周四生效，使美国的平均进口关税升至一个世纪以来的最高水平，特朗普本周还宣布了对半导体芯片和药品进口征税的计划。

除非特朗普批准延长先前的休战协议，否则中国周二可能面临关税上调。

更高关税对经济的影响可能需要一段时间才能显现出来，“市场似乎在某种程度上忽略了这种摩擦对经济的潜在负面影响，”英仕曼集团(Man Group)资深投资组合经理Matt Rowe说。

“市场已经习惯把关税当成一件无关紧要的事情，我认为这是不正确的，”Rowe说。(完)