《分析》美联储对9月降息前景缄默不语，市场被迫调整利率展望

路透纽约7月30日 - 尽管面临无情的政治压力，美联储仍决定避免发出即将降息的信号，这凸显出联储内部普遍的谨慎态度，并迫使投资者降低对下一次政策会议上降息的预期。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三决定维持利率不变，但投票成员的意见存在分歧，因而对何时可能降低借贷成本并未给出明确指引。由美国总统特朗普任命两位美联储理事反对该利率决定，他们认同特朗普关于货币政策过于紧缩的观点。

美联储的指标政策利率区间仍在4.25-4.50%。上一次降息是在12月，此前美联储在2022年3月至2023年7月加息以对抗通胀。

由于缺乏明确的信号表明美联储越来越倾向于在9月的下次会议上降息，美国公债收益率和美元在周三尾盘有所上扬，股市则走低。

"我认为美联储已经打消了降息的可能性，"Carson Group全球宏观策略师Sonu Varghese说。"他们将等待更多的数据出炉，但更多的数据意味着更长的时间，而更长的时间意味着利率将在几个月内保持限制性。"

根据芝商所(CME Group)的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易员认为9月降息概率为46%，低于一天前的65%。他们也不再像最近几天那样认为年底前会有两次25个基点的降息。

美联储主席鲍威尔谨慎地对货币政策保持开放态度。"我们还没有就9月会议做出任何决定，"他在新闻发布会上说。他还指出，在9月中旬召开下一次会议之前，仍有时间来审视各种数据。

"外界原本认为（鲍威尔）有可能软性地暗示，9月降息是基本情况，只有在数据表现不支持的情况下才不会降息，"野村驻纽约的发达市场首席经济学家David Seif表示。"我要说他根本没有这样做。"

鲍威尔重申，尽管利率仍处于"适度限制"状态，但经济正显示出韧性，因此公债收益率周三攀升，指标10年期公债收益率和两年期收益率均上涨了约2个基点。

TCW全球利率联席主管Jamie Patton表示，投资者的仓位调整可能放大了债券市场的反应。"我认为市场有些超前，认为我们已经有足够的数据来证明9月降息的合理性。"

鲍威尔在降息问题上受到来自白宫的巨大压力，总统特朗普经常斥责鲍威尔在降息方面过于迟缓。

投资者表示，鲍威尔对美联储何时可能开始降息保持沉默，这将使投资者不得不多观察两个月的通胀和就业数据，以确定放松政策的时机，并在短期内给小型股带来一定压力。

罗素2000小型股指数.RUT周三收跌0.47%，而标普500指数下跌了0.12%。

对于今年以来承受了巨大抛压的美元来说，美联储相对鹰派的信息带来了一些支撑，帮助美元指数=USD升至两个月高点。该指数周三收涨1%，今年以来下跌约8%。

"我们仍预计美元中期疲软，但短期内双向风险均存在，"美国银行全球研究(BoFA Global Research)的策略师在一份报告中说。

相对于其他发达市场货币，美国较高的利率水平有助于提升美元吸引力。

"美联储的耐心和美国经济的强劲势头正在使美元贬值稍稍暂停，"摩根士丹利投资管理公司的广义市场固定收益主管Vishal Khanduja说。不过他警告说，不要过度解读市场对美联储会议的反应。"总体而言，我认为他们根本没有改变立场。"

Khanduja预计，到明年年底，美联储将有三到五次降息，不过他认为接下来公布的两份通胀数据非常重要。

"他们仍会持观望态度，仍然非常相信未来两份通胀报告将显示通胀率略有上升，"他说。"但他们仍然非常相信这将是一次性的冲击。"(完)