《综述2》小米YU7汽车强势开局揽24万台锁单在握，股价破顶之际“友商”黯然吃瘪

作者 林宇涵

路透北京6月27日 - 中国小米集团1810.HK最新发布的YU7汽车迎来强劲开局，发售未满一天便已揽超24万台锁定订单，显示出市场对这款对标特斯拉TSLA.OModel Y的SUV（运动型多用途汽车）的巨大热情。小米集团周五高开8%，股价一度触及历史新高61.5港元，终场涨幅回落至3.6%。

YU7的火爆开售将冲击特斯拉以及其他中国本土车企的销量，围绕Model Y车型打造的中国SUV汽车市场是竞争最为激烈的细分市场之一。在小米股价大涨之际，在港上市的多数新能源车企股价下挫，下周要发布类似竞品的小鹏汽车9868.HK一度跌5.5%，收盘仍挫3.2%。

“YU7卖得和薄煎饼一样好，尽管定价高于我们预期，”投行富瑞分析师在报告中表示，YU7的初始订单量处于超高水平，这是一个积极的惊喜，印证了小米高性价比的价值主张和强生态协同能力。

小米集团周四召开发布会，正式发售旗下首款SUV--小米YU7，标准版定价25.35万元人民币起，较特斯拉的焕新Model Y后轮驱动版售价便宜1万元；YU7 Pro定价27.99万元，Max版定价32.99万元。

发售仅三分钟，小米便宣布YU7大定突破20万台；发售一小时，YU7大定突破28.9万台。发售18小时，YU7锁单量超过24万台，但并未披露大定单量数据。据小米集团董事长雷军在发布会会后介绍，在最初两分钟大定的19.6万台中，锁定订单量有12.2万台。据此测算，锁单占比约在六成。

需要注意的是，小米对大定订单的定义较其他车企更为宽松。用户在支付5,000元定金后仍需确认锁单，以按锁单顺序进入排产、等待交付环节。在大定期间，用户仍可在七天“犹豫期”内取消订单。

此外，小米为SU7车型的订单提供转单服务，这意味着在小米宣布的YU7数据中，将有一定数量的SU7老用户，而SU7的销量将部分受到蚕食。

小米高管在5月下旬的业绩会上曾透露，YU7技术发布之后留下个人资料的用户是SU7同期的三倍，首次留资用户占比60%。雷军在微博称，“预计YU7和SU7会一样火爆。”

小米在长达三小时的“人车家全生态发布会”上还带来了AI眼镜、空调等新产品，它们连同YU7和雷军本人一道，再次霸占了中国社交媒体的热点话题榜单，激动的准车主纷纷在朋友圈晒出订单截图。

包括富瑞、德意志银行、摩根大通等在内的多家投行最新对YU7今年的交付量预测在10万台左右，对小米汽车全系车型的交付量预测在36-40万台左右，这已经超过了小米自己的35万台销量指引。

激烈竞争

除了Model Y外，在20-30万的SUV市场还聚集着极氪7x、华为支持的智界R7、小鹏G7、阿维塔07等对手。在中国SUV市场，消费者已然习惯快充大电池、高阶智驾等诸多标配功能，而厂商仍需要大幅缩短产品周期、极致压缩汽车利润率，才能在这个激烈的细分市场中占得一席之地。

在YU7发售当天稍早，智界品牌宣布开展一项力度更大的促销活动，其中包括至多2万元人民币现金补贴。不过这条发布在微博的促销活动当前已经不可见。

理想汽车则在周五稍晚宣布下修二季度交付量指引，称体现了公司为长远发展而升级销售体系所带来的短暂影响。新指引公布后，理想汽车美股盘前跳水逾5%。

小鹏汽车港股周五盘中一度跌5.5%，该公司将于下周发布定位相似的G7车型。蔚来9866.HK、比亚迪港股1211.HK收盘分别跌1.8%和1.2%。

不过在发布初期，制约小米汽车销量的仍是产能，这或许能让其他产能充沛的成熟品牌松一口气。小米汽车App信息显示，YU7将在8月开启首批用户交付。部分“准现车”可在1-5周内交付给急购用户，这部分车型当前已显示售罄。

摩根大通分析师指出，尽管YU7需求超过预期，但这对小米今年交付量的正面刺激料有限。小米汽车二期工厂预计将在今年年中才能上线，而三期仅在近期才拿下土地。该行对小米汽车全年交付量的预测为36万台，对股票维持“中性”评级，目标价60港元/股。

小米的电动汽车业务分部在一季度实现收入186亿元，其中智能电动汽车收入181亿元，分部毛利率23.2%，分部经营亏损为5亿元。公司预计汽车业务将于今年三、四季度盈利。（完）