《分析》去年8月暴跌心有余悸，暑期将至投资者加强防御

路透伦敦6月26日 - 大型投资者正在为未来几个月通常交易清淡的情况做准备，心态比往年更加谨慎，因为油价波动或新关税冲击的风险可能会动摇自满的市场情绪，并引发去年8月市场暴跌的重演。

一年前，全球经济增长担忧冲击了交易量较低的市场，导致全球资产价格大幅波动，投资者对此心有余悸。在脆弱的以伊停火、油价起伏不定和贸易战不确定性的背景下，投资者认为股票、债券和货币都容易受到冲击。 LCOc1

资产管理公司表示，鉴于地缘政治风险、以及中国和欧洲在7月9日最后期限临近前与美国达成贸易协议的不确定性，他们正在加大投资组合保护措施。

“我们的立场是，在未来三个月内，市场不会得到他们所预期的正面确认，”汇丰资产管理全球首席投资官Xavier Baraton表示。

Baraton正在购买股票看跌期权作为保险，如果股票下跌，这种期权就会赔付。

高盛的资产管理主管们在上周的一次演讲中建议，通过波动性、利率和市场趋势策略来防范抛售情况。

图：关税风暴

残酷的夏天

随着7月9日美欧关税协议的最后期限临近，双方在商定基本关税方面迄今仍进展甚微，人们越来越担心市场对贸易风险的麻木状态还会持续多久。

英国最大投资机构LGIM的多资产策略主管Chris Jeffery对路透表示，“如果我们继续对这种风险保持漠不关心的态度，那么寻求对那次 (7 月)事件的保护就会变得更有吸引力。”

今年迄今全球股市已上涨 7%，本周创下纪录新高 .MIWD00000PUS。

华尔街衡量标普500指数预期波动率的恐惧指数.VIX降至18以下，低于4月份的52。

尽管如此，涵盖7月9日的一个月期 VIX 期货指数 VXc1 比 VIX 指数高出约 1.5 个点，可能表明投资者预期市场情绪将会恶化。

汇丰的Baraton 表示，特朗普的不可预测性仍然是一个广泛的市场风险。

“市场似乎已经忘记了特朗普政府一直威胁要做的一切，”他说。

图：美元受到美国政策不确定性的影响

高盛资产管理合伙人Simon Dangoor警告称，油价冲击可能提振美元，并颠覆美元走软趋势的共识。

虽然中东紧张局势近日有所缓和，但该地区的风险，尤其是霍尔木兹海峡航运可能中断的风险，仍然是人们关注的焦点。

瑞银欧洲股票策略主管Gerry Fowler表示，期权定价暗示衍生品交易商押注股市单日波动率飙升的频率会更高，就像去年8月那样。他警告说，这可能不是度假的理想时间。

“鉴于每个人都知道这个夏天充满了催化剂，今年度假的人数将会少得多，”他说。

(完)