《分析》美国股市从关税冲击中复苏，但贸易消息仍令市场紧张

路透纽约6月5日 - 美国股市数月以来随美国贸易政策的曲折变化而波动，如今有迹象表明，股市投资者对形势发展的适应力正在增强，并谨慎乐观地默认他们已经度过了与关税相关的最严重冲击。

美国股市过去两周小幅走高，部分原因是人们不那么担心关税对经济造成的影响了。

举个例子：尽管市场对特朗普宣布将钢铁关税提高一倍至 50% 感到不安，但股市周一仍收高。

随着市场反弹，有迹象表明，下跌带来的技术性损害已得到修复。尽管如此，投资者仍需注意，随着未来几周关键最后期限临近，市场仍然容易受到美国与贸易伙伴之间谈判引发的每日波动的影响，估值过高也使股市对令人失望的结果更加敏感。

Edward Jones资深投资策略师Angelo Kourkafas表示：“股市的全面复苏取决于目前正在进行的谈判。”

“市场、消费者和企业都希望形势能尽快明朗化，”Kourkafas说。“因此，今年夏天可能会成为考验市场动能的关键时期。”

在4月8日跌至确认熊市的边缘之后，标普500指数已反弹了近20%，抹去了今年以来的跌幅。在接近2025年年中之际，该指数目前上涨了1.5%。

Truist咨询服务公司的联席首席投资官Keith Lerner表示，尽管特朗普关税仍是一个风险，但市场不再将其视为“一个重大的异常事件”。

一些投资者和策略师指出，华尔街对特朗普关税的“基本预测”是：普遍征收 10%，对中国征收 30%，以及对一些特定行业征收关税。

市场“开始认为，就整个关税谈判而言，最糟糕的时候已经过去，”BakerAvenue财富管理公司的首席策略师King Lip说。“美国和中国仍有很多问题需要解决，但最糟糕的时候可能已经过去了。”

波动性缓解

波动率指标表明，对贸易的担忧正在消退。芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX).VIX 4月初曾达到 52.33 的五年最高收盘水平，但随后稳步回落，周三徘徊在 17.6 左右，接近长期中值。

与此同时，标普500指数已连续约三周高于其200日移动均线。LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，截至上周，标普500指数成分股中处于某种上涨趋势的股票比例，已从4月8日低点29.4%跃升至60%。

Turnquist在本周的报告中表示：“越来越多的技术证据表明，市场是真的在复苏。”

不过一些投资者警告称，关税威胁不会很快消失，他们对市场的自满情绪持谨慎态度。

“贸易紧张局势可能已经达到顶峰，但我们不愿假设它们不会偶尔从当前的水平上升，”BCA Research本周在报告中表示。

股市处于“一个更脆弱的水平，”Horizon投资服务公司的首席执行官Chuck Carlson说。“市场可能会对它所认为的负面消息更加敏感。”(完)