《分析》经济和贸易担忧挥之不去，外汇期权市场预示美元进一步走弱

路透纽约6月3日 - 美元在今年大幅下跌后已经企稳，但在对美国经济和贸易相关紧张局势持续的担忧加剧之际，外汇期权市场的交易员预计美元将进一步走软。

今年年初，投资者预计特朗普政府的政策将提振美元，这得益于他的减税政策和保护主义政策引发的避险需求。

但当美国总统特朗普4月份宣布征收比预期更大、范围更广的关税时，这种观点迅速改变，导致波动加剧，美元跌至三年低点。

尽管暂停征收部分对等关税帮助平息了紧张情绪，但期权市场仍然暗示美元前景黯淡。期权市场可以提供投资者和交易员对未来几个月外汇走势的预期。

Optiver的外汇期权主管Tim Brooks表示：“总体而言，外汇期权价格继续表明美元进一步走弱的风险加大。从我们的角度来看，目前没有明显的单一大仓位，但相对于过去5-10年，与持有平价期权或美元看涨期权相比，我们看到投资者对持有美元看跌期权的需求前所未有。”

尽管美元今年的跌势有所放缓，但一些货币对的定价仍接近多年高点，凸显了市场对美元的看跌立场。

根据伦敦证券交易所的数据，三个月期 EUR3MRR=FN，六个月期 EUR6MRR=FN以及一年期 EUR1YRR=FN 25 Delta 欧元/美元平价期权的风险逆转指标刚刚从2007年以来的最高看涨水平小幅回落。

图：看涨欧元

Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta表示：“美元的仓位仍然是极度看跌的。”

他表示：“整个收益率曲线的定价都在上涨，一年期风险逆转交易价格远高于短期风险逆转价格，这表明期权市场参与者预计欧元将继续缓慢走高。” 欧元兑美元EUR=今年以来已经上涨近10%。

美元空头在行动

芝商所的期权数据显示，美元看跌期权需求强劲，无论是总体还是兑大多数主要货币。芝商所外汇期权主管Chris Povey表示，5月份美元看跌期权占外汇期权交易量的59%多一点。

Povey表示，对美元看跌期权的需求超过看涨期权的需求在日圆和澳元中尤为明显，占这些货币对期权交易量的 65% 以上。

期权数据暗示，人们预期相对于年初以来的大幅下跌，美元接下来的下跌速度可能更为温和。

今年以来，美元兑欧元和日圆分别下跌了约9%。欧元兑美元最新报1.1443美元，美元兑日圆最新报142.70日圆。

逆势投资者需谨慎

近几个月来，投资者对美国经济表现优于世界其他地区的信心在最近几个月受到了打击。对美国债务上升和预算赤字扩大的担忧也愈演愈烈，增强了投资者减持美国资产的意愿。

道明证券全球外汇策略师 Jayati Bharadwaj 表示：“我认为我们没有信心对抗这种共识。”

随着贸易政策的不断变化，美元很可能出现温和的释然性反弹。美元还拥有作为第一大央行储备货币的巨大优势，有全球最安全、流动性最强的政府债券市场作后盾，且利率高于其他发达经济体货币。但策略师和投资者表示，总体而言，美元阻力最小的路径是下行。

“我们看到许多不同类型的客户大量买入美元看跌期权，”美国一家大型银行的一名外汇期权交易员表示。由于这些交易尚未公开，该交易员不愿具名。“我们仍希望持有美元看跌敞口，因为当你综合考虑全球正在发生的所有事情时，这种交易可能是最为明智的，”该交易员表示。(完)