美国债市：公债收益率下跌，对中美贸易战重燃的担忧令风险情绪恶化

路透纽约5月30日 - 美国公债收益率周五下滑，之前美国总统特朗普表示，中国违反了与美国达成的关税和贸易限制协议，对美中贸易战再度爆发的担忧导致风险情绪恶化。

在下午的交易中，指标10 年期公债收益率 US10YT=TWEB跌至两周低点，尾盘下跌1个基点至4.414%。本月公债收益率上涨24个基点，有望创下自去年12月以来的最大月度涨幅，因投资者担心关税对通胀的影响。

特朗普周五表示，他已于5月中旬与中国官员达成“快速协议”，两国将在90天内暂停三位数的关税。但一位美国官员告诉路透，中国似乎在履行发放稀土出口许可证的承诺方面进展缓慢。

白宫负责政策的副幕僚长米勒周五表示，特朗普政府目前正准备针对中国采取其他行动。

与此同时，4月通胀数据温和，对市场影响不大，衡量核心通胀的指标录得四年来最小同比涨幅。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数——4月份环比上涨0.1% ，同比上涨2.1%。

PCE数据公布后，美联储决策者可能会继续保持观望态度，交易员继续押注美联储将在9月份开始逐步降息，到年底将政策利率目标区间降至3.75%-4.0%。

与此同时，周五公布的芝加哥采购经理人指数(PMI)大幅低于市场预期，表明企业因关税而持谨慎态度。本月该指数为40，低于预期的45。

通常与利率预期同步波动的两年期公债收益率 US2YT=TWEB下跌2.9个基点，至3.906%。本月上涨29个基点，有望创下自去年10月以来的最大月度涨幅。

“本周的数据显示通胀受控，经济出现疲软迹象，公债标售需求良好，” DRW Trading驻芝加哥的市场策略师Lou Brien说，这或许足以推动收益率从高位回落，但市场仍受不确定性影响。

他说：“总体而言，市场对关税结果及其对通胀的影响缺乏明确性做出反应。”

财政可持续性

由于对美国和其他发达国家财政可持续性的担忧，本月公债收益率上升属于正常走势，有迹象表明对长期政府公债的需求正在减少。

在国会讨论预算和减税法案的背景下，公债收益率在本月也有所上升。美国30年期公债收益率US30YT=RR盘中跌至一周多以来的低点，尾盘小幅上涨至4.926%。

本月，30 年期公债收益率上涨 25 个基点，为 12 月以来的最大月度涨幅。

预计下周市场将关注中美贸易谈判的进展，以及实施高关税的可能性。周三，美国贸易法院裁定特朗普的大部分关税越权，阻止这些关税生效。周四，联邦上诉法院暂时恢复了这些关税，这进一步扰乱了经济前景。