美国银行为何对欧洲股市持负面看法？

Investing.com — 尽管欧洲大陆的结构性基本面显示出改善迹象，美国银行(Bank of America，BofA)仍对欧洲股市持负面态度。

虽然德国和欧盟的政策变化表明长期复苏潜力存在，但美国银行警告称，近期风险和估值在最近的反弹后已变得不那么有吸引力。

自4月中旬以来，欧洲股市已上涨18%，缩小了与历史高点的差距。但这一反弹"使欧洲股市的定价预期全球增长将更加强劲"，美国银行认为这一情景不太可能实现。

该银行看到全球增长势头正在减弱，并预测STOXX 600指数将从当前水平下跌超过10%。

尽管结构性因素前景更为乐观——如德国财政宽松、欧盟国防支出计划以及重新一体化努力——美国银行认为这些驱动因素需要时间才能影响盈利和GDP。

报告指出："我们的经济学家对近期增长前景仍持怀疑态度，"并引用了欧元区2025年名义GDP增长预计仅为2.5%，而美国为4-4.5%。

由Sebastian Raedler领导的策略师补充道："也就是说，欧洲股市结构性表现不佳可能结束的催化剂正逐渐显现，但可能需要时间和一些运气才能开始在数据中体现出来。"

该银行的立场也受到估值指标的影响。欧洲股票风险溢价已降至18年来的最低水平4.8%，表明对下行风险的缓冲有限。

在当前水平上，市场正在为全球采购经理人指数(PMI)数据反弹定价——考虑到美国银行预期未来几个月全球增长将放缓，该银行认为这过于乐观。

策略师表示："我们对欧洲股市整体保持负面看法——对欧洲相对于全球股市持中性态度，"并指出自第四季度以来的近期表现优于预期已经为"比我们认为近期可能实现的更强劲的相对增长势头"定价。

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