《分析》关税迷雾笼罩市场，投资者失去方向

路透伦敦5月23日 - 全球投资者承认他们正在被反复无常的美国贸易言论和混乱的经济预测扰乱的市场中盲飞，并强调现在进行长期押注比 2020 年新冠疫情危机以来的任何时候都更加困难。

由于担心美中90天关税休战能否持续，再加上美国预算赤字和汇率的剧烈波动，投资者对于将资金投向何处极为谨慎。

数周以来，市场经历了过山车式的波动。在美国总统特朗普4月2日宣布关税重磅炸弹后，MSCI全球市场股指.MIWD00000PU在三个交易日内累计下跌了15%，但目前已较关税炸弹创出的逾一年低点反弹了20%。

周四，市场动荡仍在继续，全球政府债券突然遭到抛售，成为令长期投资者撤离市场的又一事件。

欧洲最大资产管理公司 Amundi 的意大利首席信息官 Francesco Sandrini 表示：“宏观经济没有可见性。”

他表示，他在跟随短期投机性市场趋势，而非关注全球前景。

“你对长期经济和估值的最终走势的判断可能正确，但风险在于短期内会非常痛苦。”

其他基金经理表示，他们已将全球投资组合调整至中性配置，以确保投资平衡不会向任何特定情境倾斜，因为即使他们的观点正确，资产交易也不可靠。

Lombard Odier Investment Managers的宏观部门主管Florian Ielpo表示：“目前承担任何风险都不会有回报。”

摩根大通周二的数据显示，反映当前市场趋势的 CTA 对冲基金目前也没有对股票或债券进行强有力的方向性押注。

图：股市自“解放日”以来的走势

难以预测

本周，30 年期美国公债收益率 US30YT=RR从两周前的 4.84% 飙升至 5.013%，日本30 年期公债收益率JP30YTN=JBTC也创下历史新高， 分析人士一直难以确定这些突然动向的具体原因。

本月早些时候，贸易战的震动也引发了对台币TWD=TP的投机性购买狂潮。台币兑美元在两天内上涨了8%。

英国最大投资者L&G的多元资产基金主管John Roe表示，2020年疫情引发的市场是“上一次情况如此完全不可预测”。

他表示，自己曾在4月初短暂买入华尔街股票，但在本月初恢复了对全球股票和政府债券的中性配置。

图：除日圆外亚币兑美元的走势

图：长期公债收益率飙升

汇丰资产管理全球首席策略师Joe Little预计，在“震荡”市场中，将出现更多异常价格走势。

他说：“这让（长期投资者）维持仓位和信心变得非常困难。”(完)