伯恩斯坦警告美国汽车股：下调周期尚未结束

Investing.com — 伯恩斯坦周三在一份投资者报告中警告称，不要被美国汽车板块强劲的第二季度业绩所误导，预计2025年下半年至2026年将出现下滑。

该公司表示，第二季度的强劲表现只是一种"幻象"，这主要由关税相关的需求提前释放驱动，而非可持续增长。

"关税驱动的需求提前释放美化了美国汽车销售和盈利数据，"伯恩斯坦分析师写道，指出3月和4月的销量同比分别增长了9.4%和10.4%。

报告称定价保持稳定，折价幅度适中，帮助制造商维持了净价格。但伯恩斯坦强调："这只是暂时现象，而非结构性复苏。"

随着消费者在关税生效前抢购，预计汽车制造商在未来几个月将面临更疲软的需求。

"需求提前释放将在下半年造成真空：预计SAAR（季节性调整后年化销售率）将下降3-4%，"伯恩斯坦警告称，估计约30万辆汽车销售被提前至2025年初，这可能导致下半年出现潜在短缺。

据该公司称，生产削减已经反映出这种谨慎态度。"原始设备制造商从2025年第二季度至2026年第四季度削减了6.7%的生产计划，"预计最严重的减产将出现在2025年第三和第四季度。

他们补充说，电动汽车受到的打击最为严重，计划生产平均每季度下降17.5%，尽管内燃机车型占总体销量下滑的大部分。

伯恩斯坦认为未来还有进一步下行空间："下调周期尚未结束，对下半年和2026年的预期仍然过高。"

该公司预计，随着夏季数据证实销售疲软和折价上升，投资者的乐观情绪将会减弱。分析师总结道："估值因关税减免的希望而反弹，但尚未考虑更艰难的前景。"

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