《汇市短评》市场的演变将改变货币的流向

路透5月21日 - 贸易战期间市场的演变将改变货币的流向，资金将从被视为安全的货币流出，转向那些可能带来更高回报的货币。

当几周前人们还在担心股市会进一步崩跌时，股市却一路飙升至历史新高，而外汇市场的波动性则下降，这一切发生在欧洲夏季即将来临、通常较为平静的时刻。

支持利差交易的条件正在快速发展，这很可能会影响交易员在贸易战期间急于买入的货币，因为低利率削弱了日圆和欧元。

虽然日本的利率已不再是全球最低，但仍处于 0.5% 的极低水平，而且日本央行还在继续购买债券，因此日圆可被视为利差交易的最佳资金来源。

今年日圆走强，为卖出日圆提供了更有利的进场点；但投机者目前持有史上最高的日圆多仓，未来必须在某个时点平仓。

虽然欧元的押注问题不如日圆严重，但仓位也已经很大，交易员卖出近200亿美元以建立目前120亿美元的多仓。

欧元/美元的涨势在今年 1.1573 的高点已严重超买，目前涨势仍显得过度。

如果利差交易日益盛行，交易员可能会反向操作欧元和日圆部位，资金将流向少数几种高收益且流动性较佳的新兴市场货币，包括南非兰特、墨西哥披索、匈牙利福林和波兰兹罗提。

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师，以上内容仅代表其个人观点)(完)