摩根士丹利调升中国GDP增长预估至4.5%，料人民币走强、上调股指目标

路透香港5月21日 - 投行摩根士丹利的报告指出，由于关税方面的不利影响减弱，该行将中国2025年的国内生产总值（GDP）增长预测调升30个基点至4.5%；同时预计人民币将走强，并上调中国股票指数目标，但看好离岸股票多于国内A股。

该行在报告称，现在预计中国2025年第四季GDP同比增长将稳定在4.0%（此前预期为同比增长3.7%），经济增长放缓程度之所以减轻，主要归因于近期紧张局势有所缓和，使得关税压力降低。该行假设在预测期内，额外关税将维持在30%的水平。

“但通货紧缩仍在持续，因为房地产、消费等结构性问题继续对价格构成下行压力，预计未来将出台力度较为温和且有所延迟的刺激措施，并将侧重于基础设施领域。”该行说。

该行最新预测，美元兑人民币汇率将在2025年底达到7.15，并在2026年底达到7.05。

基于结构性改善（如股本回报率、近期盈利、地缘政治紧张局势的部分缓和），摩根士丹利上调了中国指数目标，对MSCI中国指数.MSCICN、恒生指数.HSI、恒生中国企业指数.HSCE以及沪深300指数.CSI300在2026年6月的基本情景目标点位分别为78点、24,500点、8,900点和4,000点。

“我们预测人民币将走强，同时投资者仓位偏低对此（股指表现）亦有助益。”该行并称，“然而，依然存在的通缩宏观挑战使我们维持中性评级；相较于A股，我们更看好美国存托凭证（ADR）和H股。”

此外，基于“南向通”势头强劲以及A股公司在香港积极进行两地上市的首次公开募股（IPO）活动，该行预计，香港市场将获得更强的流动性支持。（完）