实时市场-穆迪下调评级的影响：国债购买力下降，财政政策压力加大

路透社2025年5月19日 16:30

标准普尔 500 指数、纳斯达克指数收红；道指走高
医疗保健板块领涨标普，能源板块最弱
欧元 STOXX 600 指数上涨 ~0.1%
美元下跌；比特币、黄金上涨；原油上涨 ~1
美国 10 年期国债收益率升至 ~4.49

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穆迪评级下调的影响：国债需求下降，财政政策压力加大

穆迪（Moody's）周五晚些时候下调了 (link)，将美国的信用评级从Aaa降至Aa1，这再次引发了人们对美国预算赤字规模的担忧，即使一项进一步扩大赤字的法案正在国会山各议院审议。

在投资者等待该法案的最终形式之际，富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute(WFII)）发布了一份说明，涵盖了其认为降级给投资者带来的主要启示。

首先，由债券分析师乔恩-诺斯（Jon North）领导的富国法戈投资研究所研究团队迅速指出，穆迪以 "未能增加收入或结构性削减支出 "以及 "公债和利息支付比率持续上升 "为由采取了这一行动，使其评级与其他两大评级机构--标普和惠誉--保持一致，这两家机构分别于 2011 年和 2023 年下调了美国主权信用评级。

WFII 预计降级对市场的影响很小，并称 "财政危机的风险似乎很低"，但它补充说，国债收益率作为美国大部分借贷的参考，由此产生的上行压力 "也可能抬高包括抵押贷款和信用卡在内的消费贷款利率，对家庭和企业造成影响"。

评级下调的其他不利影响还包括全球对美国国债的偏好下降。WFII表示，"虽然对国债的需求可能会保持强劲，但我们认为，在特朗普总统宣布加征关税之后，外国胃口下降--这一点已经很明显--可能会加剧财政压力。"

"诺斯和他的团队写道："在政治上，降级可能被视为特朗普政府的挫折，从而加剧有关财政政策的争论。

作为对固定收益投资者的指导，WFII更倾向于中期期限的票据(3至7年期票据)，它认为这将 "提供有吸引力的收益率并减少期限风险敞口"。

(斯蒂芬-卡尔普)

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