高盛科斯廷：大型科技股相对标普500其他股票的估值为六年来最低

Investing.com — 据高盛首席策略师戴维·科斯廷（David Kostin）表示，大型科技股相对于标普500其他股票的估值现已降至六年来最低水平。

尽管"华丽七剑客"的盈利表现持续优于大盘，但与指数中其他493只股票相比，其估值溢价已降至2018年以来的最低点。

科斯廷表示，该集团目前的远期市盈率为28倍，而标普500其他股票为20倍——这一43%的溢价相对于过去十年排在第30百分位。

"根据我们的横截面估值模型，考虑到盈利增长和资产负债表实力等基本面因素，华丽七剑客股票的中位数目前交易价格显示出适度的估值折价，"他在最近的一份报告中表示。

尽管华丽七剑客近期股价表现不佳，但其盈利业绩仍然强劲。除尚未公布财报的Nvidia（NASDAQ:NVDA）外，该集团在第一季度实现了28%的同比每股收益增长，显著高于指数其他成分股报告的9%。

盈利超预期幅度达到16%，为2021年第二季度以来最大。

科斯廷预计该集团将在2025年表现优于大盘，并强调未来一年美国经济增长乏力的预期是关键因素。

"高利率还将对小型和中型股相对于大型股而言较弱的资产负债表造成压力，"科斯廷补充道。

然而，他认为超额表现的幅度可能会缩小。

这位策略师预测，科技巨头与更广泛市场之间的盈利增长差距将从2024年的32个百分点缩小到2026年的仅2个百分点。不过，他也指出，"显示华丽七剑客盈利增长溢价减少的共识预期可能被证明是错误的，"因为过去几年实际增长幅度往往比最初预期的更大。

同时，科斯廷认为中型股在长期内存在机会。"尽管中型股近期表现平淡，但我们仍然认为它们对长期投资者来说是一个有吸引力的机会，"他写道。

中型股历来提供比大型股更快的盈利增长和更好的表现，目前交易估值也更低。

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