HSBC下调雪佛龙评级：估值上行空间减少，股东分红削减

Investing.com — HSBC已将雪佛龙(NYSE:CVX)的评级从"买入"下调至"持有"，理由是估值上行空间减少以及股东分红削减。

此次降级发生在石油巨头普遍重新调整之际，布伦特原油价格跌至每桶60多美元的低位，给此前锚定在每桶70美元的财务框架带来压力。

"我们将雪佛龙从’买入’下调至’持有’，原因是公司在第一季度业绩发布后削减了回购计划，导致股东分红减少，"由Kim Fustier领导的HSBC分析师写道。

雪佛龙第二季度的回购规模降至25亿至30亿美元，较之前的40亿至47.5亿美元明显减少。这意味着全年回购率为100亿至120亿美元，远低于此前175亿美元的运行水平。

该银行还将雪佛龙的目标价从176美元下调至158美元，相比当前股价仅有15%的上涨空间。分析师补充说，雪佛龙目前在2025-26年预估的价格与现金流比率上比埃克森美孚(NYSE:XOM)折价12-13%，这"充分反映了更大的风险"。

在运营方面，雪佛龙第一季度表现稳健，上游产量略微超过市场预期。然而，现金流表现不佳，比预期低6%。

公司并未改变其150亿美元的年度资本支出计划，但由于三分之二的资本支出与短周期页岩油或近期项目相关，因此保持了灵活性。

HSBC将雪佛龙2025年至2027年的每股收益(EPS)预测下调了18%，同期每股现金流预测下调了4-9%。

这些修订反映了更新后的油气价格假设，现在预计2025年布伦特原油价格为每桶68.5美元，低于此前预测的每桶73美元。

在同行中，HSBC维持对Shell(LON:SHEL)、道达尔能源(EPA:TTEF)、Eni SpA(BIT:ENI)、挪威国家石油公司(OL:EQNR)和Galp Energia Nom(ELI:GALP)的"买入"评级，理由是这些公司拥有更强劲的资产负债表或更具韧性的分红能力。"我们认为Galp(26%)和Shell(20%)相对于我们的目标价格有最高的隐含上涨空间，"分析师写道。

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